Coinbase Enfrenta Processo por Insider Trading enquanto Juiz de Delaware Permite que o Caso Prossiga

Um tribunal de Delaware decidiu que uma ação judicial derivada de acionista contra Brian Armstrong, o membro do conselho Marc Andreessen e outros diretores da Coinbase pode prosseguir, apesar de uma investigação interna que anteriormente inocentou os réus de irregularidades.

A decisão mantém vivo um dos casos de governação mais significativos relacionados com uma grande exchange de criptomoedas dos EUA.

A decisão centra-se não numa constatação de responsabilidade, mas em saber se o processo interno da empresa para arquivar o caso foi suficientemente independente e livre de conflitos.

Juíza Rejeita Tentativa de Arquivar o Caso

A chanceler de Delaware, Kathaleen St. J. McCormick, negou uma moção para encerrar a ação judicial que havia sido apresentada por um comité especial de litígio (SLC) formado pelo conselho da Coinbase. Embora o comité tenha concluído que prosseguir com o caso não era do melhor interesse da empresa, o tribunal levantou preocupações sobre a independência do comité.

Na sua opinião, a juíza McCormick apontou potenciais conflitos de interesse, observando que um membro do comité tinha extensos laços profissionais com Andreessen, bem como com o escritório de advocacia que conduziu a investigação. Estes relacionamentos, escreveu ela, eram suficientes para lançar dúvidas sobre se o comité poderia exercer um julgamento imparcial, justificando a rejeição da moção de arquivamento.

Alegações de Negociação com Informação Privilegiada da Listagem Direta de 2021

A ação judicial, apresentada pela primeira vez em 2023, alega que insiders da Coinbase usaram informações materiais não públicas para vender mais de 2,9 mil milhões de dólares em ações durante e pouco depois da listagem direta da empresa em 2021. De acordo com a queixa, estas vendas permitiram aos insiders evitar mais de mil milhões de dólares em perdas à medida que as ações da Coinbase declinaram nos meses subsequentes.

O processo detalha transações individuais, alegando que Brian Armstrong vendeu aproximadamente 291,8 milhões de dólares em ações, enquanto Marc Andreessen, através da Andreessen Horowitz, vendeu cerca de 118,7 milhões de dólares. Os réus negaram irregularidades, argumentando que as vendas foram pré-planeadas e devidamente divulgadas.

Alegações Adicionais de Ocultação de Riscos

Uma ação judicial relacionada apresentada no final de 2025 ampliou as alegações, afirmando que executivos da Coinbase ocultaram fraquezas na conformidade com Know Your Customer (KYC) / Conheça Seu Cliente e Anti-Branqueamento de Capitais (AML), bem como a gravidade das investigações regulatórias em curso. Os queixosos argumentam que estas omissões ajudaram a inflar artificialmente o preço das ações da Coinbase, em detrimento dos acionistas públicos.

Estas alegações permanecem não comprovadas, mas a decisão da juíza McCormick permite que prossigam através de fases de litígio adicionais.

Panorama Legal Misto para a Coinbase

A decisão surge num contexto legal complexo para a Coinbase. Em fevereiro de 2025, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA concordou em arquivar a sua principal ação de aplicação civil contra a empresa com prejuízo, após uma mudança na postura regulatória sob a administração Trump.

Separadamente, citando o que descreveu como decisões "imprevisíveis" em Delaware, a Coinbase anunciou planos no final de 2025 para transferir o seu registo legal para o Texas, procurando um ambiente corporativo mais favorável aos negócios.

O Que Acontece a Seguir

Embora permitindo que o caso prossiga, a juíza McCormick enfatizou que a sua decisão não determina culpa. Ela observou que o relatório do comité especial de litígio apresentou uma "narrativa convincente" em defesa dos diretores, deixando em aberto a possibilidade de que ainda possam prevalecer no julgamento.

Por agora, a decisão garante que a liderança da Coinbase continuará a enfrentar escrutínio judicial sobre negociação com informação privilegiada e práticas de governação relacionadas com a sua estreia no mercado público, um resultado com implicações que se estendem muito além de uma única empresa no setor das criptomoedas.

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