Ratele la bonurile de trezorerie și obligațiuni pot fi mixte

RATELE bonurilor de trezorerie (T-bills) și ale obligațiunilor de trezorerie (T-bonds) oferite în această săptămână ar putea fi mixte înainte de publicarea datelor privind inflația din martie, care ar putea arăta o creștere din cauza șocului prețului petrolului cauzat de conflictul din Orientul Mijlociu.

Biroul Trezoreriei (BTr) va licita T-bills în valoare de 27 miliarde P luni, sau câte 9 miliarde P pentru titluri la 91, 182 și 364 de zile.

Marți, guvernul intenționează să strângă până la 40 miliarde P dintr-o ofertă de T-bonds cu două scadențe, sau câte 20-30 miliarde P fiecare prin T-bonds reemise pe șapte ani cu o durată de viață rămasă de trei ani și o lună și titluri reemise pe 25 de ani cu o durată de viață rămasă de opt ani și șapte luni.

Ratele licitației de T-bills și T-bonds ar putea reflecta mișcările mixte săptămână-la-săptămână ale randamentelor observate pe piața secundară, întrucât inflația principală probabil a accelerat brusc luna trecută pe fondul prețurilor mai mari la energie, a declarat economistul-șef al Rizal Commercial Banking Corp., Michael L. Ricafort, într-un mesaj Viber.

Un trader a spus că ratele pieței secundare au fost în cea mai mare parte mai mici miercuri, pe măsură ce a început o nouă lună și în contextul speranțelor de dezamorsare a conflictului care implică Statele Unite, Israelul și Iranul.

Cu toate acestea, semnalele din toate părțile rămân mixte, ridicând îndoieli cu privire la o rezoluție pe termen apropiat.

Prețurile mai mari ale petrolului din cauza perturbărilor din comerțul cu combustibili pe fondul războiului din Orientul Mijlociu și creșterea costurilor orezului ar fi putut împinge inflația din Filipine la cel mai rapid ritm din ultimii aproape doi ani, au declarat analiștii.

Un sondaj BusinessWorld efectuat pe 18 analiști a arătat o estimare mediană de 3,8% pentru indicele prețurilor de consum din martie, mai rapidă decât 2,4% în februarie și 1,8% acum un an.

Aceasta se apropie de limita superioară a prognozei Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) de 3,1%-3,9% pentru lună și a țintei sale anuale de 2%-4%.  Valoarea ar fi, de asemenea, cea mai rapidă în 20 de luni sau de la 4,4% înregistrată în iulie 2024.

Aceasta ar marca, de asemenea, a treia lună consecutivă în care inflația s-a stabilit în cadrul țintei băncii centrale.

Pe piața secundară miercuri, randamentele T-bills la 91 și 182 de zile au crescut cu 0,42 puncte de bază (bp) și 5,58 bps săptămână-la-săptămână, încheindu-se la 4,9897% și respectiv 5,1253%, pe baza datelor PHP Bloomberg Valuation Service Reference Rates din 1 aprilie publicate pe site-ul Philippine Dealing System. Între timp, titlul de 364 de zile a scăzut cu 1,02 bps, încheindu-se la 5,1803%.

La rândul său, scadența de șapte ani a scăzut cu 12,28 bps săptămână-la-săptămână, ajungând la un randament de 6,7919%, în timp ce obligațiunea de trei ani, cea mai apropiată de durata de viață rămasă a obligațiunilor mai scurte oferite, a scăzut cu 7,53 bps la 6,2524%.

Între timp, randamentul T-bond-ului de 25 de ani a crescut cu 1,27 bps la 7,0168%, în timp ce titlul de 10 ani, referința cea mai apropiată de durata de viață rămasă a datoriei la licitație, a scăzut cu 18,86 bps săptămână-la-săptămână la 6,8308%.

Pe 23 martie, BTr a strâns doar 19,2 miliarde P prin T-bills licitate, sub programul de 27 miliarde P, chiar dacă totalul ofertelor a atins 36,78 miliarde P.

Defalcat, guvernul a împrumutat 9 miliarde P conform planului prin T-bills la 91 de zile, deoarece cererea pentru această scadență a atins 16,613 miliarde P. Titlul de trei luni a obținut o rată medie de 5,004%, crescând cu 10,4 bps față de randamentul observat în săptămâna anterioară. Ofertele acceptate au avut randamente cuprinse între 4,945% și 5,004%.

Trezoreria a strâns, de asemenea, cele 9 miliarde P programate prin datoria de 182 de zile, deoarece ofertele au atins 13,83 miliarde P. Rata medie a T-bill-ului de șase luni a fost de 5,032%, crescând cu 8,4 bps față de licitația anterioară. Ofertele acordate au purtat rate de la 4,999% la 5,125%.

Între timp, BTr a strâns doar 3,705 miliarde P din titlurile de 364 de zile, sub planul de 9 miliarde P, deoarece ofertele au totalizat doar 6,305 miliarde P. Randamentul mediu al titlului de un an a fost de 5,166%, în creștere cu 10 bps săptămână-la-săptămână. Ofertele acceptate au avut rate de la 5,1% la 5,25%.

Între timp, T-bonds-urile reemise pe șapte ani oferite în această săptămână au fost atribuite ultima dată pe 26 noiembrie 2024, când guvernul a strâns 15 miliarde P conform planului la o rată medie de 5,954%, sub rata cuponului de 6,5%. Titlurile au fost, de asemenea, licitate pe 24 martie, dar toate ofertele au fost respinse de Trezorerie.

Pe de altă parte, obligațiunile reemise pe 25 de ani care urmează a fi licitate în această săptămână au fost vândute ultima dată pe 9 decembrie 2022, când guvernul a strâns 35 miliarde P conform planului la o rată medie de 7,189%, sub rata cuponului de 9,25%.

Pentru aprilie, guvernul intenționează să strângă 248 miliarde P de pe piața internă, sau 140 miliarde P prin T-bills și 108 miliarde P prin T-bonds.

Guvernul împrumută din surse locale și străine pentru a ajuta la finanțarea deficitului bugetar, care este limitat la 1,647 trilioane P sau 5,3% din produsul intern brut în acest an. — Aaron Michael C. Sy