Европейский центральный банк (ЕЦБ) наметил осторожный путь к токенизации европейских рынков капитала, заявив, что технология может обеспечить повышение эффективности только в том случае, если она останется привязанной к деньгам центрального банка, инфраструктуры останутся совместимыми, а регулирование будет "надежным и поддерживающим."
В своем последнем Макропруденциальном бюллетене, опубликованном в понедельник, ЕЦБ заявил, что технология распределенного реестра (DLT) может помочь углубить союз сбережений и инвестиций Европейского союза, но предупредил, что преимущества будут зависеть от совместимой инфраструктуры и способности политиков идти в ногу с новыми рисками.
Позиция центрального банка подчеркивает стремление модернизировать рыночную инфраструктуру в блоке без ослабления контроля над расчетами или финансовой стабильностью.
ЕЦБ заявил, что токенизация и DLT "переходят от концепции к раннему масштабному внедрению," но преимущества будут "реализованы безопасно только в том случае, если европейская политика будет идти в ногу со временем."
ЕЦБ определяет условия для токенизированных рынков капитала
Одна статья в бюллетене описывает, как токенизированные активы могут перестроить цепочку от выпуска до расчетов, сокращая операционные трения и потенциально улучшая ликвидность вторичного рынка. Перемещая ценные бумаги и наличные на совместимые реестры и автоматизируя корпоративные действия, утверждают авторы, токенизация может оптимизировать процессы, которые сегодня зависят от множества посредников и устаревших систем.
Ландшафт цифровых активов. Источник: ЕЦБАнализ подчеркивает, однако, что повышение эффективности зависит от избежания лоскутного одеяла несовместимых платформ и обеспечения того, чтобы деньги центрального банка, а не только деньги коммерческих банков или частных токенов, могли использоваться для расчетов на токенизированных рынках.
По теме: Центральный банк ЕС поддерживает план надзора за криптовалютами под контролем европейского регулятора рынков
Еще одна статья углубляется в зарождающийся рынок токенизированных облигаций, находя ранние доказательства того, что они уже могут снизить стоимость заимствований и сузить спред бид и аск по сравнению с традиционными форматами.
Авторы объясняют это отчасти операционной эффективностью, а отчасти улучшенной прозрачностью и программируемостью в отношении расчетов и управления обеспечением. Тем не менее, они характеризуют эти преимущества как предварительные и условные, предупреждая, что технологические, юридические риски и риски ликвидности остаются, и что политикам необходимо будет контролировать, сохраняются ли преимущества после того, как токенизация выйдет за рамки флагманских сделок и строго отобранных эмитентов.
Токенизированные MMF и стаблкоины евро под микроскопом
Бюллетень также внимательно рассматривает токенизированные фонды денежного рынка и стейблкоины, номинированные в евро, рассматривая их как параллельные эксперименты с ончейн денежными инструментами.
Одна статья подчеркивает, что токенизированные фонды денежного рынка (MMF) в значительной степени воспроизводят знакомые риски ликвидности и изъятия средств, но добавляют новые операционные уязвимости, поднимая вопросы о том, как они будут вести себя в условиях стресса наряду со стейблкоинами.
Сравнение балансовой модели и модели, обеспеченной активами. Источник: ЕЦБДругая статья утверждает, что соответствующие регулированию рынков криптоактивов (MiCA) стаблкоины евро могут изменить спрос на государственные облигации и действовать либо как буфер ликвидности на турбулентных рынках, либо как новый канал банковского заражения, в зависимости от того, как эмитенты соблюдают требования по депозитам и резервам.
Во всех пяти материалах в бюллетене позиция ЕЦБ ясна: токенизация может поддержать его видение интегрированного рынка капитала, но только если политика, пруденциальные правила и инфраструктура центрального банка будут развиваться синхронно.
Cointelegraph обратился в ЕЦБ за комментарием, но не получил ответа к моменту публикации.
Журнал: Asia Express: Фантомные Bitcoin чеки, Китай отслеживает налоги на блокчейне
Источник: https://cointelegraph.com/news/ecb-tokenized-eu-markets-central-bank-money-anchor?utm_source=rss_feed&utm_medium=feed&utm_campaign=rss_partner_inbound
