LatAm FX: риски позиционирования после значительного роста – BNY

Джефф Ю из BNY отмечает, что латиноамериканские (LatAm) валюты стали наиболее выдающимися исполнителями среди валют развивающихся рынков (EM) Форекс(FX), при этом удержание оставалось стабильным на протяжении всего конфликта и поддерживалось привлекательными номинальными и реальными ставками. Однако он предупреждает, что если аппетит к риску расширится после прекращения огня, потоки капитала могут переориентироваться на более дешёвые активы APAC (Азиатско-Тихоокеанского региона) и EMEA (Европы, Ближнего Востока и Африки), ограничивая дальнейший потенциал роста валют LatAm Форекс(FX), несмотря на устойчивые фундаментальные показатели.

Высокий керри, но уязвимое позиционирование

«На рынках Форекс(FX) восстановление настроений по отношению к риску всё ещё остаётся неустойчивым, однако удержание валют EM Форекс(FX) начинает постепенно восстанавливаться. Тем не менее распределение результатов остаётся неравномерным.»

«На протяжении прошлого квартала доллар оставался под трансграничным давлением, обусловленным хеджирующим спросом, который доминировал в январе и феврале и вновь проявился после прекращения огня. LatAm, в противоположном конце спектра, показал блестящий квартал и с большим отрывом стал наиболее покупаемым регионом.»

«Он по-прежнему остаётся наиболее удерживаемым. На протяжении всего конфликта ни одна валюта не приблизилась к уровню недостаточного удержания.»

«Если прекращение огня сохранится и аппетит к риску усилится, потенциал для восстановления удержания по рисковым активам означает, что латиноамериканским валютам будет сложно нарастить текущее позиционирование. Изначально это не обязательно означает ухудшение керри, что повлекло бы за собой значительные продажи латиноамериканских валют.»

«APAC и EMEA могут стать более привлекательными [по мере того, как] оценки улучшаются. Ротация рисков может существенно ускориться под влиянием постепенного снижения стоимости фондирования в долларах США.»

(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором.)