Эти события знаменуют значительный сдвиг в сторону регуляторной ясности для криптовалютных компаний и институциональных инвесторов.
SEC выпускает новые рекомендации по хранению для розничных инвесторов
Комиссия по ценным бумагам и биржам США опубликовала Информационный бюллетень для инвесторов 12 декабря 2025 года, объясняющий, как розничные инвесторы могут безопасно хранить криптоактивы. В руководстве хостинг определяется как метод, с помощью которого инвесторы хранят и получают доступ к приватным ключам — паролям, которые авторизуют транзакции и подтверждают право собственности на цифровые активы.
В бюллетене предупреждается, что потеря приватного ключа приводит к постоянной потере доступа к криптоактивам. В нем проводится различие между горячими кошельками, которые остаются подключенными к интернету для удобства, и холодными кошельками, которые используют физические устройства, такие как USB-накопители, для работы в автономном режиме. Горячие кошельки подвергают пользователей киберугрозам, но обеспечивают более быстрые транзакции, в то время как холодные кошельки обеспечивают более надежную защиту от взлома за счет портативности.
Для вариантов хранения у третьих лиц SEC предупредила, что если кастодиан взломан, закрывается или становится банкротом, инвесторы могут потерять доступ к своим активам. Агентство отметило, что некоторые фирмы перезакладывают активы клиентов, выдавая их в кредит, в то время как другие объединяют активы клиентов, а не разделяют их индивидуально.
Руководство появляется в то время, когда рынок поставщиков услуг хранения криптовалют, по прогнозам, достигнет 3,28 миллиарда долларов в 2025 году и может вырасти до 7,74 миллиарда долларов к 2032 году, что представляет собой годовой темп роста в 12,95%.
Источник: @SECGov
В сентябре 2025 года Отдел управления инвестициями SEC выпустил письмо о непринятии мер, позволяющее государственным трастовым компаниям выступать в качестве квалифицированных кастодианов для цифровых активов. Эти компании должны поддерживать письменные политики для защиты криптоактивов, разделять активы клиентов и запрещать перезалог без письменного согласия. Инвестиционные консультанты должны проводить ежегодную проверку должной осмотрительности и раскрывать существенные риски клиентам перед использованием государственных трастовых компаний для услуг хранения.
Пять криптовалютных фирм получают одобрение национальной банковской лицензии
Управление контролера денежного обращения предоставило условное одобрение пяти фирмам цифровых активов для получения национальных трастовых банковских лицензий 12 декабря 2025 года. Первый национальный банк цифровых валют Circle и Национальный трастовый банк Ripple получили одобрение на новые лицензии de novo, в то время как Paxos, BitGo и Fidelity Digital Assets получили одобрение на преобразование из регулируемых государством трастовых компаний в федерально регулируемые трастовые банки.
Circle, эмитент стейблкоина USDC стоимостью 78 миллиардов долларов, заявил, что лицензия усилит регуляторный надзор за его резервом, одновременно обеспечивая институциональные услуги хранения. Paxos, который работает по лицензии штата Нью-Йорк с 2015 года и выпускает стейблкоин PYUSD стоимостью 3,8 миллиарда долларов, заявил, что федеральная платформа позволит бизнесу выпускать, хранить, торговать и рассчитываться по цифровым активам с большей ясностью.
Национальные трастовые банковские лицензии не позволяют фирмам принимать депозиты, предлагать текущие или сберегательные счета или получать доступ к страхованию FDIC. Вместо этого они разрешают фидуциарную деятельность, включая хранение, расчеты, платежи и управление активами. Эти пять фирм присоединяются к Anchorage Digital, который стал первым федерально лицензированным криптобанком в 2021 году, и примерно 60 другим национальным трастовым банкам под надзором OCC.
Одобрения представляют собой значительный сдвиг в политике. OCC получил 14 заявок на лицензии de novo в 2025 году, что почти равно количеству, полученному за предыдущие четыре года вместе взятые. Однако традиционные банковские группы выступили против одобрений. Институт банковской политики утверждал, что компании, намеревающиеся предлагать традиционные банковские услуги, должны искать полноценные банковские лицензии вместо более легких регуляторных стандартов, связанных с трастовыми лицензиями.
Примечательно, что Coinbase и Bridge от Stripe не были среди фирм, получивших одобрение.
DTCC получает зеленый свет от SEC для пилотного проекта по токенизации
SEC выпустила письмо о непринятии мер в отношении Depository Trust Company 11 декабря 2025 года, разрешающее трехлетнюю пилотную программу по токенизации традиционных ценных бумаг в блокчейн-сетях. Одобрение позволяет DTCC, которая хранит более 100 триллионов долларов в ценных бумагах и обрабатывает 3,7 квадриллиона долларов в годовых транзакциях, предлагать услуги токенизации, начиная со второй половины 2026 года.
К допустимым активам относятся акции Russell 1000, казначейские векселя США, облигации и основные биржевые фонды, отслеживающие индексы. Токенизированные ценные бумаги сохранят те же юридические права, защиту инвесторов и права собственности, что и их традиционные аналоги.
DTCC будет предоставлять услугу на предварительно одобренных блокчейнах Layer-1 и Layer-2, хотя конкретные сети еще не объявлены. Аналитики отрасли ожидают, что будет выбран Ethereum, поскольку в настоящее время он размещает примерно 66% рынка токенизированных активов реального мира стоимостью 18,48 миллиарда долларов. Токены будут перемещаться только между зарегистрированными в DTCC кошельками, и DTCC будет поддерживать корневой кошелек для отмены или исправления транзакций в случае ошибок или неправомерных действий.
Пилотный проект направлен на обеспечение расчетов практически в реальном времени, сокращая текущее время расчетов T+1 до минут или секунд. Это может значительно снизить риск контрагента и операционные накладные расходы. Расчеты на основе блокчейна потенциально могут сократить расходы на расчеты до 90%, обеспечивая при этом доступ к торговле 24/7 и автоматизированное соблюдение требований через смарт-контракты.
DTCC потратила почти десятилетие на подготовку к расчетам на основе блокчейна через различные инициативы. Проект Ion, который работал с 2020 по 2023 год, разработал систему расчетов на основе технологии распределенного реестра, обрабатывающую до 100 000 транзакций ежедневно. В апреле 2025 года DTCC запустила платформу на основе блокчейна для управления токенизированным обеспечением для повышения эффективности и обеспечения расчетов в реальном времени.
SEC предоставила DTCC временные исключения из нескольких требований соответствия, включая положения Правила 17Ad-22, регулирующие надежность и безопасность инфраструктуры. В обмен на это DTCC должна предоставлять ежеквартальные отчеты, охватывающие количество участников, стоимость токенизированных активов, выбор блокчейна, операционные сбои, количество зарегистрированных кошельков и любое использование полномочий по отмене.
Расширение глобальной инфраструктуры расчетов на блокчейне
Крупные финансовые учреждения по всему миру строят инфраструктуру блокчейна для токенизированных активов. Swift объявил о партнерстве с Consensys и более чем 30 крупными банками 29 сентября 2025 года для создания реестра на основе блокчейна для трансграничных платежей в реальном времени. Система объединит обмен платежными сообщениями и расчеты в один процесс, решая проблему медленной и дорогостоящей природы текущих систем с множеством посредников.
Лондонская фондовая биржа запустила платформу Digital Markets Infrastructure 15 сентября 2025 года, став первой крупной глобальной биржей, развернувшей рабочую систему блокчейна, обрабатывающую реальные транзакции. Платформа завершила свою первую транзакцию в течение нескольких часов после запуска, при этом инвестиционная фирма MembersCap использовала ее для привлечения капитала для токенизированного фонда перестрахования.
В Европе Börse Stuttgart запустила Seturion 4 сентября 2025 года как первую в континенте панъевропейскую платформу расчетов для цифровых активов. Система обещает снизить расходы на расчеты до 90%, одновременно соединяя несколько торговых площадок по всей Европе.
Крупнейший управляющий активами в Европе, Amundi, вошел в историю, запустив первый токенизированный фонд денежного рынка на Ethereum 4 ноября 2025 года. Фонд в размере 5 миллиардов евро позволяет инвесторам выбирать между традиционными акциями или токенами на основе блокчейна, оба из которых обеспечивают доступ к одним и тем же базовым инвестициям. Общая стоимость токенизированных активов достигла 36,11 миллиарда долларов по состоянию на 28 ноября 2025 года, увеличившись с всего лишь 770 миллионов долларов в конце 2023 года.
Соединение традиционных финансов и цифровых инноваций
Конвергенция регуляторного одобрения, институциональной инфраструктуры и технологического прогресса сигнализирует о фундаментальном сдвиге в работе финансовых рынков. Готовность SEC предоставить четкие рекомендации по требованиям к хранению, одобрить пилотные проекты расчетов на основе блокчейна и позволить криптофирмам получать федеральные банковские лицензии представляет собой отход от подхода, ориентированного на правоприменение, предыдущих лет.
Эти события создают возможности для традиционных финансовых учреждений предлагать услуги цифровых активов, сохраняя при этом соответствие нормативным требованиям и защиту инвесторов. Поскольку технология блокчейн демонстрирует свою способность сокращать время расчетов, снижать затраты и повышать прозрачность, финансовая отрасль, по-видимому, готова к продолжению интеграции традиционных и цифровых систем активов на протяжении 2025 года и в будущем.
Источник: https://bravenewcoin.com/insights/sec-releases-crypto-custody-guidance-as-regulators-greenlight-tokenization-and-bank-charters
