Главная биржа Южной Кореи заявляет о готовности к Bitcoin ETF, но регуляторы всё ещё тормозят процесс

Председатель Корейской биржи Чон Ын-бо объявил о планах запуска криптовалютных ETF и перехода на круглосуточный режим торговли во время первой торговой сессии биржи в 2026 году.

Это заявление прозвучало на фоне продолжающегося спора между финансовым регулятором и центральным банком Южной Кореи по вопросам правил выпуска стейблкоинов, что отодвинуло принятие комплексного законодательства о цифровых активах на следующий год.

Согласно местному отчёту, Чон сообщил участникам в штаб-квартире Корейской биржи в Сеуле, что новые инвестиционные продукты, включая ETF на виртуальные активы и деривативы, будут введены в рамках усилий по преодолению "корейской скидки" и модернизации рынка капитала.

Он также пообещал внедрить системы мониторинга на основе ИИ-агента и усилить борьбу с манипулированием акциями через совместную оперативную группу.

Корейская биржа готова, регуляторы всё ещё расходятся во мнениях

Готовность Корейской биржи к запуску криптопродуктов резко контрастирует с регуляторными задержками, которые растянулись на годы.

Комиссия по финансовым услугам представила дорожную карту в июне, предлагая спотовые криптовалютные ETF к концу 2025 года, но план пока не был реализован.

Между тем, комплексный Базовый закон о цифровых активах Южной Кореи остаётся заблокированным в 2026 году после того, как Комиссия по финансовым услугам и Банк Кореи не смогли достичь соглашения по управлению стейблкоинами.

Центральный банк настаивает на том, что стейблкоины должны выпускаться только банковскими консорциумами, причём кредиторы должны владеть не менее 51% доли.

Комиссия по финансовым услугам выступает против фиксированного порога, предупреждая, что это может отодвинуть на второй план технологические компании и замедлить инновации в цифровых платежах.

Регуляторы также расходятся во мнениях относительно необходимости создания нового лицензионного комитета для надзора за стейблкоинами.

Помимо стейблкоинов, законопроект вводит строгую защиту инвесторов, включая требования полного резервного хранения, и повышает стандарты соответствия для поставщиков криптоуслуг до уровня традиционных финансов.

Первичные предложения монет, запрещённые с 2017 года, могут вернуться при строгих правилах раскрытия информации.

Эмитенты стейблкоинов будут обязаны хранить резервы полностью в банковских депозитах или государственных облигациях, при этом 100% этих резервов должны быть доверены лицензированным хранителям.

Регуляторный тупик продолжается, несмотря на сильный политический импульс со стороны администрации президента Ли Чжэ Мена, который выступал за смягчение ограничений на цифровые активы.

Правящая Демократическая партия внесла законопроект в июне о внесении поправок в Закон о рынках капитала, расширив определение базовых активов для ETF, включив Bitcoin и другие цифровые валюты.

Отдельный законопроект предлагал легализовать выпуск стейблкоинов отечественными компаниями с минимальным капиталом в 500 млн вон.

Однако управляющий Банком Кореи Ри Чан Ён выступил против развития небанковских стейблкоинов из-за опасений относительно денежно-кредитной политики.

Меры принуждения продолжаются на основных биржах

Пока продолжаются политические дебаты, правоприменительные меры ускоряются.

Подразделение финансовой разведки наложило штраф в размере 27,3 млрд вон на Korbit в конце декабря после выявления примерно 22 000 нарушений в области противодействия отмыванию денег во время октябрьских проверок.

Регулятор обнаружил недостатки в идентификации клиентов, несанкционированные транзакции с незарегистрированными зарубежными платформами и неадекватные оценки рисков отмывания денег для новых продуктов.

Штраф для Korbit последовал за более ранними санкциями против оператора Upbit - компании Dunamu, которая получила трёхмесячную приостановку открытия новых клиентских счетов в феврале и штраф в размере 35,2 млрд вон в ноябре.

Bithumb, Coinone и GOPAX остаются под проверкой, поскольку подразделение финансовой разведки работает с делами в порядке инспекции, а общие штрафы по сектору, как ожидается, достигнут сотен миллиардов вон.

Органы власти одновременно расширяют требования к мониторингу транзакций.

В конце прошлого месяца рабочая группа под руководством подразделения финансовой разведки рассматривает вопрос о расширении правила передачи информации на криптовалютные переводы на сумму менее 1 млн вон, закрывая пробел, который, по словам регуляторов, позволял использовать методы дробления для уклонения от порогов отчётности.

Предлагаемые изменения потребуют от бирж сбора информации об отправителе и получателе для всех переводов виртуальных активов независимо от суммы.

Противоречивые сигналы от финансовых органов

Регуляторная неопределённость создала противоречивые указания для управляющих активами.

В июле Служба финансового надзора выпустила устные предупреждения, ограничивающие долю акций, связанных с криптовалютой, таких как Coinbase и MicroStrategy, в портфелях отечественных ETF, ссылаясь на административные указания 2017 года, которые остаются в силе.

Несколько корейских ETF уже имеют двузначные доли в этих компаниях через пассивное отслеживание индексов.

Однако участники отрасли утверждали, что ограничения создают несправедливые преимущества для криптопродуктов, котирующихся в США, при этом не предотвращая отток капитала.

"Ограничение только отечественных ETF не остановит поток средств, и в действительности многие инвесторы уже обходят рынок с американскими ETF," отметил один из источников в то время.