Акции Netflix, Inc. (NFLX): переход на полностью денежную сделку с Warner Bros на $82,7 млрд на фоне обострения борьбы за слияние

Краткое резюме

• Netflix перешел на полностью денежное предложение в размере 82,7 млрд $ за Warner Bros Discovery.
• Совет директоров Warner единогласно поддерживает предложение Netflix в размере 27,75 $ за акцию.
• Этот шаг направлен на ускорение одобрения и противодействие враждебной заявке Paramount.
• Регуляторы и торговые группы предупреждают об антимонопольных и отраслевых рисках.
• Инвесторы сосредоточены на прибыли и ясности финансирования сделки.

Netflix, Inc. (NasdaqGS: NFLX) торговался по 88,18 $ в рыночные часы, поднявшись на 0,20%, поскольку инвесторы переваривали новости о крупном изменении в его предлагаемом приобретении Warner Bros Discovery.

Netflix, Inc., NFLX

Лидер стриминга перешел на полностью денежное предложение стоимостью 82,7 млрд $, заменив свое более раннее предложение денежных средств и акций в попытке обеспечить одобрение акционеров и отразить конкурирующий вызов от Paramount-Skydance.

Пересмотренная сделка оценивает акции Warner Bros в 27,75 $ каждая и единогласно поддержана советом директоров Warner. Netflix заявил, что полностью денежная структура предлагает большую финансовую определенность и ускоряет путь к голосованию акционеров, ожидаемому уже в апреле.

Почему Netflix изменил курс

Netflix изменил структуру после того, как его собственные акции упали почти на 15% после объявления первоначальной сделки в декабре. Удалив акции из транзакции, Netflix стремится снизить опасения по поводу волатильности для акционеров Warner, одновременно стабилизируя настроения вокруг собственных акций.

Пересмотренное предложение также помогает Warner сократить долг Discovery Global примерно на 260 млн $. Акционеры Warner по-прежнему получат акции Discovery Global, которая должна стать отдельной публичной компанией после ранее объявленного корпоративного разделения.

Генеральный директор Warner Дэвид Заслав сказал, что обновленное соглашение приближает компании к объединению "двух величайших компаний-рассказчиков историй в мире", подкрепляя предпочтение руководства Netflix над конкурирующими заявками.

Враждебный вызов Paramount

Paramount-Skydance продолжает давить на акционеров Warner полностью денежным предложением в размере 30 $ за акцию, утверждая, что его заявка несет более высокую номинальную стоимость. Это предложение оценивает полную компанию, включая такие сети, как CNN и Discovery, по корпоративной стоимости примерно в 108 млрд $ с учетом долга.

Совет директоров Warner отступил, ссылаясь на силу баланса и кредитное плечо. Он утверждает, что слияние с Netflix удержит долг ниже четырехкратной прибыли по сравнению с примерно семикратной прибылью при объединении с Paramount. Paramount обратился напрямую к акционерам, запустил тендерное предложение и пригрозил борьбой за доверенностей, выдвинув свой собственный список директоров.

Последовали юридические напряжения. Paramount подал иск в Делавэре, требуя большего раскрытия информации об оценке сделки, хотя судья отклонил ускорение дела. Warner назвал иск отвлекающим маневром, в то время как Paramount заявил, что акционеры заслуживают прозрачности.

Регуляторные и политические препятствия

Ожидается, что любая продажа Warner Bros Discovery привлечет интенсивную антимонопольную проверку. Медийные торговые группы предупредили, что дальнейшая консолидация может привести к потере рабочих мест и снижению разнообразия контента. Регуляторы в США и за рубежом, вероятно, изучат конкурентное влияние на рынки стриминга, кинопроката и телевидения.

Политика также может сыграть роль. Президент Дональд Трамп сделал необычные комментарии о потенциальном личном участии в крупных решениях о слияниях, добавляя неопределенность в график одобрения. Netflix и Warner утверждают, что ожидают закрытия транзакции в течение 12-18 месяцев после декабрьского соглашения, хотя действия Paramount могут усложнить этот график.

Прибыль добавляет еще один уровень

Обновление сделки происходит как раз тогда, когда Netflix готовится сообщить квартальную прибыль после закрытия торгов. Аналитики ожидают выручку в размере 11,97 млрд $, рост на 17% в годовом исчислении, при этом прибыль на акцию вырастет до 0,55 $ с 0,43 $.

Инвесторы, вероятно, будут давить на руководство по вопросам финансирования сделки, регуляторной стратегии и планирования интеграции во время звонка по прибыли. Опционные рынки предполагают повышенную волатильность вокруг отчета, отражая неопределенность, связанную как с финансовыми результатами, так и с развитием слияния.

Контекст эффективности акций

Акции Netflix отстали от более широкого рынка в краткосрочной перспективе. С начала года NFLX снизился на 5,99% по сравнению с ростом S&P 500 на 0,52%. Годовая доходность составляет 2,72%, значительно ниже 13,56% индекса. Долгосрочная эффективность остается сильной, с ростом на 157,34% за три года, превосходя 71,42% S&P 500.

По мере разворачивания борьбы за слияние, инвесторы Netflix взвешивают стратегическое преимущество объединения с Warner против регуляторного риска, влияния на баланс и проблем исполнения. Переход на полностью денежную схему сигнализирует о решимости, но дорога впереди остается сложной и тщательно отслеживаемой.

Пост Netflix, Inc. (NFLX) Акции: переход на полностью денежную сделку на 82,7 млрд $ с Warner Bros, поскольку битва за слияние усиливается, впервые появился на CoinCentral.