Что привело к убыткам Coinbase в 667 млн $ за Q4: уценка криптопортфеля
Coinbase Global (COIN) сообщила о чистом убытке в 667 млн $ за Q4 2025 года, обусловленном главным образом уценкой криптопортфеля и другими эффектами переоценки по рыночной стоимости. Согласно InvestingNews, квартал включал около 718 млн $ нереализованных убытков по инвестиционному портфелю компании в связи с падением цен на криптовалюту, что перевесило операционный прогресс.
Эти уценки являются неденежными и отражают рыночные цены на дату отчетности, а не денежные оттоки. Кроме того, в расшифровке отчета о прибылях и убытках от The Motley Fool отмечаются примерно 395 млн $ убытков, связанных со стратегическими инвестициями, что усугубило влияние более слабых условий розничной торговли.
Почему это важно: доходы от стейблкоина USDC, ликвидность и реакция рынка
Руководство и аналитики подчеркнули растущую роль неторговых доходов, включая доходы от стейблкоина USDC, в качестве частичного буфера во время просадок. Согласно Zacks Investment Research, доходы, связанные со стейблкоинами, и другие подписки и услуги помогают снизить чувствительность к колебаниям спотовых комиссий, даже если они не полностью компенсируют резкое снижение объемов, вызванное ценами.
Руководители также охарактеризовали неудачу как циклическую, а не структурную, указав на расширяющуюся пользовательскую базу и ожидания более четких правил. В этом контексте генеральный директор Брайан Армстронг заявил через Yahoo Finance: "Мы проходили через подобные циклы много раз в Coinbase. И внедрение продолжает расти. Регуляторная ясность на горизонте, и я настроен более оптимистично, чем когда-либо."
Первоначальная реакция фондового рынка была конструктивной: на момент написания этой статьи COIN закрылась около 164,32 $, прибавив примерно 16% за день, согласно данным Nasdaq. Отдельно The Block сообщил, что Coinbase выкупила около 1,7 млрд $ своих акций до начала февраля, что является сигналом распределения капитала, который может смягчить разводнение, пока руководство справляется с волатильностью.
Структура доходов: подписки, стейблкоины и деривативы
Структура доходов продолжает смещаться в сторону подписок, услуг и стейблкоинов по мере замедления спотовой торговли. Barron's охарактеризовал эти направления как относительные области силы, даже несмотря на то, что более низкие цены на криптовалюту сжали комиссии за транзакции.
Деривативы являются еще одним рычагом, при этом Coinbase расширяется за пределы спотовой торговли во фьючерсы, чтобы диверсифицировать пулы комиссий и привлечь активных трейдеров. Как сообщает CryptoRank, компания расширяет присутствие в стейблкоинах и деривативах наряду с основными биржевыми операциями, подход, направленный на сглаживание прибыли в рыночных циклах.
| Отказ от ответственности: Информация, представленная в этой статье, предназначена только для информационных целей и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или торговым советом. Криптовалютные рынки очень волатильны и связаны с риском. Читатели должны провести собственное исследование и проконсультироваться с квалифицированным специалистом перед принятием любых инвестиционных решений. Издатель не несет ответственности за любые убытки, понесенные в результате использования информации, содержащейся в данном документе. |
