BTC застревает около 68 000 $, данные Glassnode показывают защитную структуру рынка

Ted Hisokawa 16 февраля 2026 15:56

Биткоин консолидируется на уровне выше 60 000 $ при слабом участии и отрицательных потоках капитала. Анализ Glassnode за неделю 08 показывает, что опционы могут недооценивать краткосрочный риск.

Попытка восстановления Биткоина к 70 000 $ натолкнулась на стену, ведущая криптовалюта теперь консолидируется около 68 281 $ после жестокого месяца, который стер почти 28% её стоимости. Рыночный пульс Glassnode за неделю 08 показывает структуру рынка, которая стабилизируется, но далека от здоровой, со слабым участием, предполагающим, что недавний отскок не имеет убежденности.

Аналитическая фирма on-chain характеризует текущие условия как "реактивные", а не управляемые импульсом. Продавцы ослабили давление, отток средств из ETF замедлился, и показатели импульса поднялись из глубоко перепроданной территории. Но вот в чём загвоздка: торговая активность существенно упала, и движение больше похоже на истощение, чем на накопление.

Держатели ETF находятся около точки безубыточности

Возможно, самым показательным сигналом является позиционирование ETF на Биткоин. Прибыльность для держателей ETF сжалась обратно к их базису затрат, создавая когорту, которая становится всё более нервной. Эти инвесторы теперь "более чувствительны к волатильности и склонны снижать риски во время роста", согласно Glassnode. Перевод: любое движение вверх может встретить немедленную продажу от убыточных или едва прибыльных держателей ETF, стремящихся выйти.

Эта динамика помогает объяснить, почему отскок Биткоина от недавних минимумов продолжает застревать. Накладное предложение - это не просто техническое сопротивление, это реальные продавцы, ожидающие более высоких цен.

Деривативы подают предупреждающие сигналы

Рынки фьючерсов и опционов рисуют ещё более осторожную картину. Кредитное плечо продолжает сворачиваться по всем направлениям. Ставки финансирования снизились, поскольку трейдеры отказываются платить премии за длинные позиции. Потоки бессрочных свопов остаются доминирующими на продажу, несмотря на незначительное улучшение.

Особенно примечательно: подразумеваемая волатильность в опционах упала ниже реализованной волатильности. Когда трейдеры опционов закладывают меньше движения, чем на самом деле происходит, это обычно означает, что краткосрочный риск недооценивается. Спрос на хеджирование снижения лишь незначительно ослаб, что говорит о том, что опытные игроки не убеждены, что худшее позади.

Активность on-chain затихает

Сетевые фундаментальные показатели подтверждают защитную позицию. Экономическая пропускная способность, давление комиссий и общая вовлеченность отступили до слабых уровней. Потоки капитала остаются отрицательными, а нереализованные убытки всё ещё доминируют в позициях держателей - профиль, соответствующий либо поздней стадии коррекции, либо ранней стадии накопления.

Различие имеет огромное значение. Коррекции на поздней стадии предшествуют восстановлению; фазы раннего накопления могут затягиваться на месяцы, пока слабые руки капитулируют.

Что нарушит тупиковую ситуацию

Вердикт Glassnode ясен: "Устойчивое восстановление всё ещё зависит от возобновления спотового спроса, способного поддерживать цену выше недавней зоны отскока". Без свежего покупательского давления - не просто закрытия коротких позиций или отскоков от перепроданности - Биткоин остается уязвимым к очередному снижению.

Просадка на 28% за прошлый месяц создала технический ущерб, который не заживёт быстро. Трейдеры, следящие за подтверждением, должны отслеживать данные о потоках ETF и спотовый объём на предмет признаков возвращения реального спроса, а не просто сжатие волатильности, маскирующееся под стабильность.

• bitcoin
• btc
• glassnode
• анализ рынка
• данные on-chain