Лия Каллон-Батлер недавно написала, что эра рок-н-ролла криптовалют закончилась, и она в основном права насчет тренда. Но я жил внутри музыкальной индустрии, когда рок-н-ролл действительно умер, и в этой истории есть нечто большее.

Я был руководителем продукта в Universal Music в эпоху торрентов. Я сидел в кабинетах, где руководители решали судиться с бабушками вместо того, чтобы создавать Spotify. Я видел, как они тратили больше на юристов, чем на артистов. И в конце концов меня уволили за то, что я указал, что мы уже проиграли.

Поэтому, когда кто-то использует рок-н-ролл как метафору для происходящего с цифровыми активами, я знаю, что на самом деле содержит эта метафора.

Вот как выглядел конец эры рок-н-ролла изнутри. Самая громкая, самая захватывающая часть культуры умерла, в то время как скучная инфраструктура под ней тихо стала тем, что имело значение. Рок-звезды исчезли. Руководители стриминговых сервисов пришли им на смену. И аудитория выросла, даже когда культура стала менее интересной.

Каллон-Батлер представляет это как своего рода траур. Мечта шифропанков была размыта ETF и институциональным хранением. Мем с лазерными глазами, который носят президенты. И да, я понимаю эту скорбь. Я почувствовал её, наблюдая, как Universal Music переключилась с открытия артистов на оптимизацию плейлистов.

Но вот где параллель с музыкальной индустрией действительно становится полезной, и никто не говорит об этой части.

Лейблы выжили. Они обернули стриминг и назвали это инновацией. Они перешли от борьбы с Napster к владению акциями Spotify. Те же самые руководители, которые хотели уничтожить файлообмен, в итоге извлекли прибыль из инфраструктуры, которую файлообмен вынудил создать. Истеблишмент поглотил революцию и переименовал её.

Это то, что происходит прямо сейчас с цифровыми активами. JP Morgan делает то, что Universal делала со стримингом. Они оборачивают то, с чем боролись, и называют это продуктом. И так же, как и с музыкой, аудитория станет больше, инфраструктура станет лучше, а культура станет менее интересной. Эту часть Каллон-Батлер точно подметила.

Но то, что она упускает, это то, что произошло дальше в музыке. То, что истеблишмент не смог поглотить.

Пока Universal была занята превращением в стриминговую компанию, десять тысяч подростков с блогами и домашними студиями создавали то, что лейблы не могли обернуть. Шведский кид, играющий дэт-метал. Бразильский продюсер баиле-фанка. Детройтский археолог техно. Они не знали друг о друге. Они даже не знали, что Universal имеет значение. Они просто хотели документировать то, что любили.

И коллективно, без какой-либо координации, они создали то, что институты не могли воспроизвести: бесконечную специфичность. У каждого возможного вкуса есть своя экосистема. У каждого микрожанра есть свой канал распространения. Монокультура растворилась во что-то настолько детализированное, что никакая корпоративная структура не могла собрать это заново.

Эра рок-н-ролла, очевидно, закончилась. Вопрос в том, что строится в тихих местах, куда институты не смотрят.

Стейблкоины перемещают ценность через границы для людей, которые никогда не слышали о DeFi. Токенизированные активы создают рынки в местах, где традиционные финансы никогда не удосуживались появиться. Инструменты самостоятельного хранения тихо становятся лучше, пока все отвлечены на притоки ETF. Скучная инфраструктура, которая делает возможной следующую волну.

Я вырос в Аргентине. Я видел, как правительство за одну ночь заморозило банковские счета и сказало людям, что их доллары теперь стоят треть того, что было вчера. Этот опыт учит вас чему-то о деньгах, что остается с вами навсегда. И он учит вас, что люди, которые строят инфраструктуру в тихие периоды, это те, кто имеет значение, когда всё снова становится громким.

Каллон-Батлер спрашивает, останется ли криптовалюта странной. Я бы переформулировал вопрос. Музыкальная индустрия осталась странной. Она просто перестала быть странной в тех местах, за которыми следили руководители. Странность мигрировала на периферию, к домашним продюсерам, нишевым сообществам и каналам распространения, которым не нужно было разрешение.

Конец эры рок-н-ролла криптовалют — это самое бычье событие, которое может произойти с индустрией. Это означает, что появились взрослые, а взрослые приносят капитал, который не уходит, когда меняются настроения. Криптовалюте нужна скучная институциональная инфраструктура. И именно это строится прямо сейчас.

Но где-то там какой-то парень в Лагосе, Буэнос-Айресе или Бейруте строит что-то на этих рельсах, что никто в зале заседаний ещё не представлял. Они даже не знают, что существует истеблишмент. Им просто нужно, чтобы инфраструктура работала.

Это начало интересной части.