Нет доказательств того, что CFTC предоставила Phantom освобождение от регистрации IB

Утверждения о том, что Комиссия по торговле товарными фьючерсами предоставила криптокошельку с самостоятельным хранением Phantom освобождение от регистрации в качестве представляющего брокера, не подтверждаются имеющимися записями. Наиболее убедительные документальные доказательства указывают на обращение от 17 июня 2025 года в Рабочую группу по криптовалютам Комиссии по ценным бумагам и биржам США, где Phantom попросила Комиссию по ценным бумагам и биржам США подтвердить, что её модель кошелька не должна требовать регистрации брокера, или, в качестве альтернативы, рассмотреть освобождение или отказ от действий.

Это различие имеет значение. Запрос в Комиссию по ценным бумагам и биржам США о толковании — это не то же самое, что предоставленное CFTC освобождение, и материалы, рассмотренные для этой статьи, не показали распоряжения CFTC, письма сотрудников, пресс-релиза, уведомления в Федеральном регистре или записи Национальной фьючерсной ассоциации, идентифицирующей Phantom как получателя освобождения от регистрации представляющего брокера.

Что на самом деле подала Phantom и почему Комиссия по ценным бумагам и биржам США является центральной

17 июня 2025 года Phantom подала своё письмо в Комиссию по ценным бумагам и биржам США, а не в CFTC. В этой заявке компания утверждала, что её кошелёк с самостоятельным хранением, включая встроенные функции обмена, не должен рассматриваться как брокер по ценным бумагам в соответствии с действующими правилами. Phantom попросила Комиссию по ценным бумагам и биржам США подтвердить эту точку зрения или, при необходимости, рассмотреть освобождение или отказ от действий в связи с этой бизнес-моделью.

Эта подача является центральной, потому что это самый четкий официальный документ, связанный с утверждением. В нем не говорится, что CFTC предоставила Phantom какое-либо освобождение представляющего брокера. Вместо этого в нем позиция Phantom формулируется как запрос на руководство от Комиссии по ценным бумагам и биржам США о том, как функциональность кошелька с самостоятельным хранением должна анализироваться в соответствии с законодательством о ценных бумагах.

Такое прочтение соответствует современным политическим комментариям. В резюме Project Open, опубликованном Институтом политики Solana, исполнительный директор Миллер Уайтхаус-Левин сказал, что юридические заявки представляют собой «значительный шаг вперед» для ясности регулирования цифровых активов. Акцент там был сделан на предложениях по структуре, ориентированных на Комиссию по ценным бумагам и биржам США, а не на процессе утверждения CFTC.

Читателям, следящим за более широкими дебатами о рыночной структуре, следует быть осторожными, чтобы не объединять отдельные вопросы в один заголовок. Это важно, поскольку торговая активность цифровыми активами в США растет, а фирмы позиционируют себя для более определенного свода правил, динамика также видна в недавних сдвигах в доле спотового рынка криптовалют США.

Почему утверждение CFTC о представляющем брокере не выдерживает критики

В широком смысле представляющий брокер — это посредник, который запрашивает или принимает ордера на рынках деривативов, таких как фьючерсы или свопы, не удерживая средства клиентов. Регистрация посредника CFTC обычно проходит через Национальную фьючерсную ассоциацию, а освобождения, как правило, оставляют узнаваемый регулирующий след, поскольку они влияют на статус фирмы в тщательно контролируемой рыночной структуре.

Такого следа здесь подтверждено не было. Исследование для этого запуска не обнаружило выпуска CFTC, письма сотрудников об отказе от действий, распоряжения об освобождении и уведомления в Федеральном регистре, называющего Phantom в связи с освобождением представляющего брокера. Оно также не идентифицировало регистрацию или запись об освобождении NFA BASIC для Phantom в рассмотренных материалах.

Собственные публичные условия Phantom добавляют к пробелу. Согласно исследовательской справке, условия компании гласят, что Phantom и её функциональность обмена не зарегистрированы и не лицензированы CFTC, Комиссией по ценным бумагам и биржам США или каким-либо другим финансовым регулирующим органом. Эту формулировку трудно согласовать с заголовком, утверждающим, что CFTC уже предоставила фирме конкретное освобождение от регистрации.

Отсутствие документального следа — это не мелкая техническая деталь. Если регулятор предоставляет значимое освобождение, подтверждающая запись обычно становится частью истории. Без этой записи более защитимый вывод более узкий: Phantom, по-видимому, искала ясности от Комиссии по ценным бумагам и биржам США, в то время как предполагаемое освобождение представляющего брокера CFTC остается недоказанным.

Почему различие имеет значение для регулирования кошельков с самостоятельным хранением

Путаница вокруг Phantom отражает более широкую политическую проблему в регулировании криптовалют. Анализ брокера-дилера Комиссии по ценным бумагам и биржам США, правила посредников CFTC и отдельные общественные дебаты о том, должны ли провайдеры кошельков считаться «брокерами» для других юридических целей, являются связанными темами, но они не взаимозаменяемы. Подача или политический запрос в одной области не должны автоматически рассматриваться как действие в другой.

Это особенно важно для продуктов с самостоятельным хранением. Самостоятельное хранение может снизить зависимость от централизованных платформ, но это не автоматически прекращает регулирующий контроль. Если кошелёк также направляет ордера, подключает пользователей к ликвидности или встраивает функции, подобные торговле, регуляторы могут по-прежнему изучать, вызывают ли эти функции обязательства по ценным бумагам или деривативам в зависимости от основной деятельности.

Разногласия уже видны в публичных комментариях. Юридический критик Лиам Мерфи утверждал в посте в LinkedIn, что «криптокошелёк Phantom — это торговая площадка, а не кошелёк». Примут регуляторы эту точку зрения или нет, комментарий отражает, почему споры о классификации вокруг кошельков со встроенными торговыми инструментами вряд ли исчезнут.

Для пользователей и инвесторов практический вывод прост: следуйте базовому документу, а не вирусной формулировке. Документированная запись в настоящее время подтверждает запрос об освобождении в Комиссию по ценным бумагам и биржам США от 17 июня 2025 года, а не подтвержденное освобождение представляющего брокера CFTC. Такая точность имеет значение, поскольку отрасль наблюдает за следующей волной разработок политики в отношении кошельков, бирж и рынка токенов, включая чувствительные к риску нарративы вокруг быстро движущихся активов, таких как в этом взгляде на моментум AI-токенов и сигналы осторожности.

Если не появится официальная запись CFTC или NFA, показывающая иное, утверждение о том, что Phantom уже получила освобождение от регистрации представляющего брокера, следует рассматривать как неподтвержденное.

Отказ от ответственности: Эта статья предназначена только для информационных целей и не является финансовым или инвестиционным советом. Рынки криптовалют и цифровых активов несут значительный риск. Всегда проводите собственное исследование перед принятием решений.