Citi придерживается своего прогноза по S&P 500, несмотря на конфликт с Ираном и риски тарифов

Краткое резюме

• Citi сохраняет целевой показатель S&P 500 на конец года на уровне 7 700, несмотря на растущие риски
• Базовый сценарий банка предполагает прибыль индекса в 320$ на 2026 год, что теперь считается консервативным
• Конфликт с Ираном назван наиболее непосредственной угрозой для прогноза
• Дестабилизация ИИ, частный кредит и тарифы также отмечены как риски
• S&P 500 в настоящее время снизился на ~6,7% с начала года, находясь около отметки 6 417

Citi сохраняет свой целевой показатель цены S&P 500 на конец года на уровне 7 700, даже несмотря на растущий список рисков, угрожающих тому, что банк называет экономическим сценарием «золотой середины».

Прогноз основан на прогнозируемой прибыли в 320$ на акцию на 2026 год. Эта цифра выглядела агрессивной в начале года. Теперь Citi говорит, что она выглядит консервативной после сильного сезона отчетности за четвертый квартал, который поднял прибыль за весь 2025 год до около 276$.

Консенсус снизу вверх уже переместился к 321,3$, немного выше собственной оценки Citi.

Банк также представил два альтернативных сценария. Бычий сценарий 8 300 учитывает более сильный рост прибыли и более высокие оценки. Медвежий сценарий 5 700 отражает более слабые фундаментальные показатели и падающие мультипликаторы.

S&P 500 в настоящее время торгуется около 6 417. Это означает, что достижение целевого показателя базового сценария потребует роста примерно на 20% от текущих уровней.

Индекс снизился примерно на 6,7% с начала года после того, как акции мега-капитализации вернули большую часть прибыли прошлого года.

Геополитические и макроэкономические риски

Стратеги Citi во главе со Скоттом Хронертом указали на конфликт с Ираном как на наиболее непосредственную проблему. Более высокие цены на нефть из-за затяжного конфликта могут негативно повлиять на потребительские расходы и свести на нет любые выгоды от бюджетной политики.

Команда также отметила риск дестабилизации искусственного интеллекта, опасения на рынках частного кредита и сохраняющуюся неопределенность вокруг глобальной торговой политики и тарифов.

Что касается макроэкономики, экономисты Citi ожидают, что Федеральная резервная система трижды снизит ставки на 25 базисных пунктов в период с июня по сентябрь, доведя ставки до диапазона 2,75–3,0% к концу года.

Ожидается, что рост ВВП умеренно ускорится в годовом исчислении, прежде чем замедлится во второй половине года.

Прибыль и широта рынка

Информационные технологии являются самым сильным сектором для повышения оценок прибыли, при этом оценки на 2026 год были повышены более чем на 11% с января.

Так называемые Elite 8 компаний мега-капитализации по-прежнему определяют большую часть активности по пересмотру прибыли S&P 500. Но Citi отмечает, что остальная часть индекса теперь вносит больший вклад.

Ожидается, что «остальные 492» компании продемонстрируют низкий двузначный рост прибыли в 2026 году после выхода из рецессии прибыли в 2024 году.

С начала года Elite 8 упали примерно на 10%, в то время как более широкий индекс показал небольшой рост. Это разворот по сравнению с 2025 годом, когда мега-капитализация принесла около 25% против 14% для остального рынка.

Индексы малой и средней капитализации держались лучше, поднявшись более чем на 3% и 4% соответственно в 2026 году.

Индекс настроений Левковича от Citi переместился к верхней границе нейтрального уровня.

S&P 500 в настоящее время находится около 6 417, снизившись примерно на 6,7% с начала года.

Пост Citi придерживается своей цели по S&P 500, несмотря на конфликт с Ираном и риск тарифов впервые появился на CoinCentral.