Долгие дебаты о рыночном капитале XRP упускают реальный вопрос, по мнению генерального директора Digital Ascension Group Джейка Клавера: может ли сеть поглощать потоки платежей институционального масштаба без взрывного роста издержек исполнения? В видео от 26 марта Клавер утверждал, что рыночный капитал является плохим показателем функциональной силы цифрового актива и сказал, что цена XRP должна существенно вырасти, если он когда-либо будет поддерживать расчеты банковского масштаба.
Клавер построил свою аргументацию вокруг того, что он назвал "индексом ликвидности" - модели, которая, по его словам, предназначена для измерения "истинной полезности и стабильности цифрового актива", а не просто его номинальной оценки. Его структура объединяет шесть переменных: глубина рынка, непрерывность ликвидности, проскальзывание, доступное предложение, скорость расчетов и доступность. Когда эти факторы оцениваются вместе, по его словам, ключевым требованием для платежного актива является не спекулятивный потенциал роста, а достаточно высокая цена, чтобы сделать крупные транзакции работоспособными.
"Активы, которые будут питать следующую финансовую систему, не могут быть просто волатильной спекуляцией", - сказал Клавер. "Они фактически требуют высокой стабильной цены, чтобы функционировать в глобальном масштабе".
Почему XRP может потребоваться гораздо более высокая цена
Его аргумент начинается с предложения. Клавер сравнил XRP с редким предметом коллекционирования, заявив, что соответствующая цифра - это не только общая эмиссия, но и сколько токенов фактически доступно для торговли. Если спрос растет, в то время как большая часть предложения фактически заблокирована, оставшееся оборотное предложение становится более ценным. Он связал это напрямую с платежным тезисом XRP, описав его как "фиксированное предложение, растущий спрос", при котором уменьшенное количество, оставшееся на рынке, выполняет больше работы по ценообразованию.
Оттуда Клавер перешел к глубине рынка, которую он представил как центральное ограничение для институционального использования. Он уподобил ликвидность XRP бассейну с водой, который должен быть достаточно глубоким, чтобы поглотить крупного участника без хаоса. Если банк захочет переместить 100 миллионов $ через границы, используя XRP, по его словам, мелкий рынок не сможет чисто поглотить поток, и последует ценовая дислокация.
"Рычагом для этого должна быть цена", - сказал он. "Если XRP стоит 1 $ каждый, и вам нужно переместить 100 миллионов $ в сеть, вам нужно сто миллионов токенов, находящихся в пуле, готовых поглотить эту сделку. Но по мере роста пула, и скажем, XRP стоит 100 $ каждый, вам нужен всего лишь миллион токенов, чтобы поглотить ту же сделку на 100 миллионов $".
Эта логика распространилась на проскальзывание, которое Клавер описал как одну из самых ясных причин, по которым банки еще не используют криптовалютные рельсы для крупных переводов. Он сказал, что транзакция XRP на 100 миллионов $ сегодня может потерять "около 10% только из-за проскальзывания", или примерно 10 миллионов $, в то время как традиционные фондовые рынки могут обработать аналогичный размер менее чем за полпроцента. Чтобы сократить этот разрыв, утверждал он, стоимость, находящаяся в книгах ордеров, должна вырасти примерно в 20-100 раз. При фиксированном предложении токенов, сказал он, цена должна была бы выполнить "всю эту работу".
Клавер также утверждал, что доступное предложение XRP со временем может еще больше сократиться. Он указал на продукты ETF, корпоративные и банковские казначейские запасы и DeFi-пулы как источники заблокированных токенов, которые были бы недоступны для биржевой ликвидности. В такой ситуации, по его словам, растущий спрос столкнется с сокращающимся оборотным предложением, и цена не будет "постепенно скользить вверх", а подскочит выше, как только продавцы станут дефицитными.
Скорость - другой столп этого тезиса. Клавер сказал, что время расчетов XRP от 3 до 5 секунд дает тому же пулу капитала гораздо больший оборот, чем более медленные сети, позволяя маркет-мейкерам более эффективно перерабатывать ликвидность. Но он подчеркнул, что одной скорости недостаточно. "Если каждая отдельная сделка обходится вам в 1-2% проскальзывания", - сказал он, "преимущество скорости превращается в более быстрый способ потерять деньги".
Он завершил, утверждая, что рыночный капитал предлагает только поверхностный снимок, потому что предполагает, что каждый токен можно оценить по последней торговой цене. Для сети, предназначенной для обработки трансграничной стоимости в масштабе, сказал он, реальное испытание заключается в том, могут ли ее книги ордеров поглощать институциональный объем без уничтожения капитала. По словам Клавера, это делает более высокие цены XRP не столько вопросом ажиотажа, сколько структурным условием для того, чтобы сеть могла выполнять работу, которую предполагают ее сторонники.
На момент публикации XRP торговался по 1,3337 $.
Источник: https://www.newsbtc.com/xrp-news/xrp-needs-higher-prices-bank-scale-flows-claver/
