Золото досягло $5,000 вперше — три ризики за панікою

Золото вперше в історії перевищило $5 000 за унцію. Ціни зросли більш ніж на $650 лише в січні. Зростання на 8,5% минулого тижня стало найбільшим тижневим збільшенням в доларовому вираженні за весь час. Це також був найбільший процентний приріст з моменту паніки через пандемію Covid у березні 2020 року. Срібло також перевищило $100 за унцію, зростання цього року склало 44%.

Втеча в безпечні активи відбувається в той час, коли ринки готуються до потрійної загрози: ескалації тарифів між США-Канадою-Китаєм, потенційної інтервенції на єні та зростання ймовірності закриття уряду США.

Спонсоровано

Спонсоровано

Зростання золота відображає послаблення довіри

Стратег TD Securities Деніел Галі повідомив Wall Street Journal, що зростання золота пов'язане з питаннями довіри до глобальної фінансової системи. Довіра похитнулася, але не зламалася, зазначив він, додавши, що якщо вона дійсно зламається, висхідний імпульс може тривати набагато довше.

Численні фактори зумовлюють зростання золота. Долар послабшав на тлі втручання Трампа у Венесуелі, тиску на голову ФРС Джерома Пауелла та тарифних загроз щодо Гренландії. Зниження ставок ФРС зменшило дохідність казначейських облігацій та фондів грошового ринку, знизивши альтернативну вартість золота.

Китай купує золото протягом 14 послідовних місяців, а центральний банк Польщі нещодавно схвалив значну покупку. Циклічно скориговані коефіцієнти P/E показують, що оцінки акцій досягли найвищого рівня з часів dot-com бульбашки 2000 року. Інвестори звертаються до альтернативних активів.

Три ризики, за якими стежать ринки

Окрім втечі в золото, три конкретні каталізатори посилюють тривогу інвесторів цього тижня.

Тарифне протистояння США-Канада-Китай

Президент Трамп погрожував запровадити 100% тарифи на Канаду, якщо вона продовжить угоду про вільну торгівлю з Китаєм. Прем'єр-міністр Канади Марк Карні негайно відповів, заявивши, що немає планів щодо угоди про вільну торгівлю з Китаєм.

Спонсоровано

Спонсоровано

Те, що зробила Канада, це досягла обмеженої угоди у відповідь на китайські реталіаційні тарифи. У 2024 році Канада відобразила політику США, запровадивши 100% тарифи на китайські електромобілі та 25% на сталь і алюміній. Китай відповів 100% тарифами на канадську рапсову олію та 25% на свинину і морепродукти. Канада тепер знизила свій тариф на електромобілі до 6,1% в обмін, з річним лімітом у 49 000 автомобілів — приблизно 3% від загального продажу автомобілів у Канаді.

Проблема в тому, що Трамп назвав це "однією з найгірших угод в історії" і продовжував тиснути протягом усіх вихідних. Міністр фінансів Скотт Бессент з'явився на ABC, заявивши: "Ми не можемо дозволити Канаді стати отвором, через який китайці вливають свої дешеві товари до США."

Трамп також висміяв Канаду в соціальних мережах, опублікувавши: "Китай успішно і повністю захоплює колись велику країну Канаду. Так сумно це бачити. Я лише сподіваюся, що вони залишать хокей у спокої!" Ринки стурбовані потенційним скоординованим опором з боку Канади та Китаю в понеділок.

Спонсоровано

Спонсоровано

Загроза інтервенції на єні

Єна зміцнилася на 0,7% до 154,58 за долар. Прем'єр-міністр Японії Санае Такаічі попередила про дії проти "незвичайних рухів", і з'явилися повідомлення, що Федеральний резервний банк Нью-Йорка зв'язався з фінансовими установами, щоб з'ясувати обмінні курси єни. Ринки інтерпретували це як сигнал, що США можуть допомогти Японії в інтервенції на валютному ринку.

Метт Малі, головний ринковий стратег Miller Tabak, повідомив Bloomberg, що більшість зусиль підтримати єну лише підвищать довгострокові ставки, залишаючи японських політиків у важкій ситуації без чіткого рішення.

Єна є основною валютою фінансування для кері-трейдів. Фактична інтервенція може спровокувати розгортання позицій кері-трейдів на єні, посиливши волатильність на ризикових активах.

Зростання ймовірності закриття уряду США

Бюджетна угода, що закінчується 31 січня, знову стала проблемною. Прогнозні ринки Kalshi показують, що ймовірність закриття зросла до 78,5%. Лідер демократів у Сенаті Чак Шумер оголосив, що демократи виступлятимуть проти законопроєкту про фінансування Департаменту внутрішньої безпеки після двох смертельних стрілянин цивільних агентами Імміграційної та митної служби в Міннесоті.

Спонсоровано

Спонсоровано

Шість з 12 щорічних законопроєктів про видатки були підписані, але республіканцям потрібна підтримка демократів, щоб прийняти решту шість до п'ятничного дедлайну. Сенаторка Петті Мюррей, провідний демократ у Комітеті з асигнувань, яка підштовхувала колег підтримати законопроєкт, змінила позицію, заявивши, що "федеральні агенти не можуть вбивати людей серед білого дня і не нести жодних наслідків."

На відміну від 43-денного закриття в жовтні, деякі департаменти вже отримали фінансування на весь рік — включаючи юстицію, торгівлю, внутрішні справи та сільське господарство — тому повне закриття малоймовірне. Але інші урядові операції будуть порушені, і Сенат не планує повертатися до вівторка через снігову бурю.

Ключові події цього тижня та наслідки

Рішення FOMC ФРС заплановано на 29 січня. Очікується збереження ставки, але Трамп продовжує наполягати на зниженні ставок. Його оголошення, що він незабаром назве наступника Пауелла, додає ще один рівень невизначеності. Бюджет США закінчується 31 січня, а Японія проводить вибори 8 лютого. Звіти про прибутки великих технологічних компаній Microsoft та Tesla також зосереджені цього тижня.

Зростання обсягу торгівлі Bitcoin протягом вихідних свідчить про те, що інвестори вже увійшли в режим паніки. Три негативні фактори зійшлися ще до відкриття американських ринків, і тарифні загрози Трампа знову турбують ринки. Якщо минулі патерни збережуться, погана реакція ринку може призвести до TACO (Tariff Announcement Cancelled/Overruled — Скасування/Відміна оголошення про тарифи), але волатильність здається неминучою до того часу.

Рекордні максимуми золота і срібла посилають чіткий сигнал: ринки шукають безпеку.