Долар США демонструє стійкий відскок на сигналах ФРС, але стикається з похмурим тижневим зниженням

BitcoinWorld

Долар США демонструє стійкий відскок на сигналах ФРС, але стикається з похмурим тижневим зниженням

НЬЮ-ЙОРК, 14 березня 2025 року – Долар США продемонстрував несподівану стійкість у п'ятничній торговій сесії, демонструючи значний відскок проти основних світових валют після яструбиних коментарів губернатора Федеральної резервної системи Кевіна Уорша. Однак цей сплеск наприкінці тижня виявляється недостатнім для порятунку того, що фінансові аналітики зараз прогнозують як третє поспіль тижневе зниження долара, підкреслюючи стійкий базовий тиск на валютних ринках.

Відскок долара США: технічна корекція чи фундаментальний зсув?

Валютні трейдери стали свідками різкого розвороту долара під час ранньої п'ятничної торгівлі. Індекс долара (DXY), який вимірює долар проти кошика з шести основних валют, виріс на 0,8% до 104,25 після досягнення тритижневого мінімуму 103,40 раніше в сесії. Цей відскок відбувся після зауважень колишнього губернатора Федеральної резервної системи Кевіна Уорша, який припустив у телевізійному інтерв'ю, що ринкові очікування щодо агресивного зниження ставок можуть бути передчасними, враховуючи стійку інфляцію в секторі послуг.

Учасники ринку швидко відреагували на оцінку Уорша. Отже, євро відступив від своїх останніх максимумів, впавши на 0,7% до $1,0820. Аналогічно британський фунт знизився на 0,6% до $1,2620. Азіатські валюти також відчули тиск, при цьому японська єна ослабла до 151,80 за долар. Цей рух являє собою помітний зсув від початку тижня, коли настрої щодо долара залишалися рішуче негативними.

Коментар Уорша: розбір еволюції позиції ФРС

Кевін Уорш, який працював у Раді Федеральної резервної системи з 2006 по 2011 рік, зберігає значний вплив у фінансових колах. Його коментарі зазвичай ретельно вивчаються учасниками ринку, які шукають розуміння думок ФРС. Під час свого п'ятничного ранкового інтерв'ю Уорш підкреслив, що хоча інфляція товарів значно знизилася, інфляція послуг залишається вперто високою на рівні 4,2% у річному обчисленні.

"Ринок заклав у ціни більш м'яку ФРС, ніж дані можуть у кінцевому підсумку виправдати," заявив Уорш. "Інфляція послуг, особливо в житловому секторі та охороні здоров'я, продовжує залишатися високою. ФРС не може передчасно оголошувати про перемогу." Ці зауваження змусили трейдерів переоцінити свої очікування щодо пом'якшення монетарної політики в 2025 році. Згідно з інструментом FedWatch від CME Group, ймовірність зниження ставки в червні впала з 68% до 55% після коментарів Уорша.

Тижневі збитки долара: розгляд ширшого контексту

Незважаючи на п'ятничний відскок, долар залишається на шляху до 1,2% тижневого зниження проти своїх основних конкурентів. Це знаменує третій поспіль тижневий збиток валюти, найдовшу таку серію з листопада 2024 року. Кілька фундаментальних факторів продовжують тиснути на середньострокові перспективи долара.

Ключові фактори, що сприяють тижневій слабкості долара, включають:

• Розбіжне глобальне зростання: Останні економічні дані з Європи та Азії приємно здивували, зменшуючи відносну привабливість долара.
• Зниження попиту на безпечні активи: Послаблення геополітичної напруженості в кількох регіонах зменшило попит на деноміновані в доларах активи як безпечні притулки.
• Технічне позиціонування: Хедж-фонди та інституційні інвестори створили значні лонг-позиції долара, створюючи умови для корекції, коли настрої змінилися.
• Сила товарних валют: Австралійський та канадський долари виграли від зростання цін на товари, особливо в енергетиці та промислових металах.

Наступна таблиця ілюструє показники долара проти основних валют за тиждень, що закінчився 14 березня 2025 року:

Ринкові реакції та інституційні перспективи

Фінансові установи запропонували змішані інтерпретації п'ятничних валютних рухів. Валютні стратеги Goldman Sachs описали відскок долара як "технічно обумовлений, а не фундаментально виправданий." У дослідницькій записці вони підкреслили, що коригування позиціонування, а не зміна економічних основ, в першу чергу підживили цей рух. І навпаки, аналітики JPMorgan припустили, що коментарі Уорша послужили "своєчасним нагадуванням" про те, що ринкові очікування щодо політики ФРС, можливо, стали надмірно оптимістичними.

Тим часом ринок облігацій продемонстрував більш приглушені реакції. Прибутковість 10-річних казначейських облігацій злегка зросла на 4 базисні пункти до 4,05%, тоді як 2-річна прибутковість залишалася відносно стабільною на рівні 3,88%. Ця обмежена реакція свідчить про те, що трейдери облігацій залишаються зосередженими на майбутніх економічних даних, а не на коментарях колишніх чиновників. Відносна стабільність на ринках облігацій вказує на те, що валютні трейдери, можливо, надмірно відреагували на оцінку Уорша.

Історичний контекст: коментарі ФРС та волатильність ринку

Фінансові ринки історично демонстрували чутливість до коментарів поточних та колишніх чиновників Федеральної резервної системи. Дослідження Банку міжнародних розрахунків 2023 року виявило, що виступи колишніх губернаторів ФРС генерують приблизно 60% впливу на ринок від коментарів діючих чиновників. Однак дослідження також відзначило, що такий вплив зазвичай виявляється короткочасним, якщо не підкріплюється подальшими економічними даними або офіційними політичними заявами.

Поточна ситуація має подібність до моделей, що спостерігалися в 2019 році, коли подібний "відкіт" проти ринкових очікувань передував періоду валютної волатильності. Ветерани ринку пригадують, що коментарі колишнього голови ФРС Алана Грінспена часто рухали ринки протягом 2000-х років, встановлюючи прецедент того, як колишні чиновники можуть впливати на психологію трейдерів навіть через роки після залишення своїх офіційних посад.

Глобальні наслідки та прогноз

Показники долара мають значні наслідки для глобальних фінансових умов. Слабкіший долар зазвичай приносить користь економікам країн, що розвиваються, зменшуючи їхній борговий тягар, деномінований у доларах. Крім того, він підтримує ціни на товари, оскільки більшість сировини торгується в доларах на світових ринках. Однак п'ятничний відскок вносить невизначеність щодо того, чи тенденція до ослаблення долара дійсно розвернулася чи просто призупинилася.

Кілька майбутніх подій, ймовірно, визначать траєкторію долара в найближчі тижні. Наступне засідання Федеральної резервної системи з монетарної політики 19-20 березня являє собою найбільш найближчий каталізатор. Учасники ринку ретельно вивчатимуть оновлений "точковий графік" для отримання підказок щодо темпів майбутніх коригувань ставок. Крім того, березневий звіт про зайнятість та дані Індексу споживчих цін нададуть вирішальні докази того, чи справді інфляційний тиск знижується, як очікує ФРС.

Міжнародні події також вимагають уважного моніторингу. Європейський центральний банк збирається наступного тижня, при цьому ринки очікують, що політики збережуть свою поточну позицію. Будь-яке відхилення від цього очікування може спровокувати відновлену волатильність євро. Аналогічно, поточні зусилля Банку Японії з нормалізації політики продовжують впливати на динаміку єни, створюючи потенційні ефекти переливу на валютних ринках.

Висновок

П'ятничний відскок долара США демонструє постійну чутливість валютних ринків до коментарів Федеральної резервної системи, навіть від колишніх чиновників. Однак це технічне відновлення виявляється недостатнім для розвороту ширшої тенденції слабкості долара, яка характеризувала останні тижні. Долар залишається на шляху до свого третього поспіль тижневого збитку, відображаючи зміну очікувань щодо глобальної розбіжності монетарної політики та еволюціонуючих економічних основ. Учасники ринку зараз очікують конкретних економічних даних та офіційних політичних сигналів, щоб визначити, чи являє це собою тимчасову корекцію або початок більш тривалого відновлення долара.

FAQs

Q1: Що спричинило відскок долара США в п'ятницю?
Долар відскочив в основному через коментарі колишнього губернатора Федеральної резервної системи Кевіна Уорша, який припустив, що ринки можуть бути надто оптимістичними щодо неминучого зниження процентних ставок, посилаючись на стійку інфляцію послуг.

Q2: Чому долар все ще йде до тижневого збитку, незважаючи на п'ятничні прирости?
П'ятничні прирости були недостатніми для компенсації втрат раніше в тижні, викликаних покращеними економічними даними з інших регіонів, зниженням попиту на безпечні активи та технічними коригуваннями позиціонування інституційними інвесторами.

Q3: Наскільки значущими є коментарі колишніх чиновників ФРС, таких як Кевін Уорш?
Хоча колишні чиновники більше не встановлюють політику, їхні погляди на думки ФРС та економічний аналіз можуть значно впливати на психологію ринку, хоча такий вплив часто є більш короткочасним, ніж від поточних політиків.

Q4: Які економічні показники визначатимуть наступний великий рух долара?
Майбутні засідання Федеральної резервної системи, дані про інфляцію (особливо Індекс споживчих цін послуг), звіти про зайнятість та порівняльні дані про економічне зростання з інших основних економік будуть вирішальними визначальними факторами напрямку долара.

Q5: Як слабкість долара впливає на світові ринки?
Слабкіший долар зазвичай зменшує борговий тягар для країн, що розвиваються, підтримує ціни на товари та може підвищити прибутки американських транснаціональних корпорацій, водночас потенційно збільшуючи витрати на імпорт та інфляційний тиск всередині країни.

Ця публікація "Долар США демонструє стійкий відскок на сигналах ФРС, але стикається з похмурим тижневим зниженням" вперше з'явилася на BitcoinWorld.