Розпродаж Bitcoin знижує прибутки інвесторів IBIT до негативних значень, каже CIO

Вихідне відступання Bitcoin посилило розпродаж найбільшого спотового криптовалютного ETF, при цьому інвестори BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) зіткнулися зі складним переглядом показників ефективності фонду. Оскільки BTC торгувався в середині діапазону $70 000 після досягнення нових максимумів раніше у сезоні, сукупна прибутковість IBIT, зважена за доларом, перейшла в негативну зону наприкінці січня. Дислокація підкреслює, наскільки швидко рух ціни передається на експозицію на основі ETF і як час притоку може визначати, чи будуть збережені чи стерті прибутки. У цьому середовищі навіть найперші учасники фонду можуть зіткнутися з перешкодами, коли траєкторія ціни повертає на південь і відтік прискорюється.

Ключові моменти

• Сукупна прибутковість IBIT, зважена за доларом, стала негативною станом на кінець січня, хоча деякі ранні інвестори все ще можуть мати прибуток.
• Падіння ціни Bitcoin до середини діапазону $70 000 збіглося з погіршенням показників фонду та зміною настроїв інвесторів щодо експозиції цифрових активів.
• IBIT досяг значного віхового показника як найшвидший ETF BlackRock, який досяг $70 мільярдів в активах під управлінням, підкреслюючи його ранню, надмірну популярність серед основних інвесторів.
• Відтік з криптовалютних фондів посилився протягом тижня, що закінчився 25 січня, з приблизно $1,1 мільярда, що вийшли з фондів Bitcoin, і загальний відтік з криптовалютних фондів близько $1,73 мільярда, керований переважно інвесторами зі США.
• У ширшому сенсі золото має постійну силу, і хоча Bitcoin залишається кандидатом на хедж «знецінення», динаміка потоку не повторила стійкий приплив золота.

Згадані тікери: $BTC, $IBIT

Настрій: ведмежий

Вплив на ціну: негативний. Комбінований ефект різкого відкату ціни та відтоку до криптовалютних фондів штовхнув прибутковість, зважену за доларом, у негативну зону для IBIT.

Торгова ідея (не фінансова консультація): утримувати. Короткострокове тло суперечливе через обережність щодо ризикових активів і поточну динаміку потоку ETF, що припускає терпіння під час оцінки макро імпульсу та ончейн сигналів.

Ринковий контекст: відкат ринку в інвестиційних продуктах криптовалют відображає ширший тон «уникнення ризику» на фінансових ринках, при цьому інвестори переоцінюють експозицію, оскільки імпульс ціни охолоджується, а перспективи зниження ставок змінюються.

Чому це важливо

Траєкторія IBIT важлива, оскільки вона діє як лакмусовий папірець для загального прийняття криптовалютних активів через регульовані транспортні засоби. Швидке зростання фонду до $70 мільярдів в активах під управлінням підкреслило сплеск інституційного інтересу до знайомої, регульованої оболонки для експозиції Bitcoin. Проте нещодавнє зниження чистої вартості активів (NAV) і поворот у прибутковості, зваженій за доларом, висвітлюють, наскільки чутлива ефективність ETF до руху цін і динаміки потоку. Якщо ціна продовжить відставати або якщо притоки не встигатимуть за тиском продажів, перспектива стійкого відтоку може тиснути на ліквідність і спред бід-аск для транспортного засобу.

Ширший ландшафт потоку фондів посилює значення. CoinShares повідомив тиждень надмірних викупів у криптовалютних фондах, при цьому приблизно $1,1 мільярда покинули продукти Bitcoin протягом тижня до 25 січня, а загальний відтік з криптовалютних фондів склав $1,73 мільярда — найбільший тижневий відступ з середини листопада. Концентрація цих виведень у Сполучених Штатах сигналізує про зміну регіонального апетиту та толерантності до ризику, потенційно передбачаючи ширшу переоцінку експозиції криптовалют серед інвесторів США у міру розвитку макро заголовків. Тенденція узгоджується з коментарем, що зменшення очікувань щодо найближчих зниження ставок, негативний імпульс ціни та сприйняття, що цифрові активи ще не брали значної участі в наративах хеджування інфляції, стимулюють тиск продажів.

Хоча галузь залишається обнадійливою, що цифрові активи можуть виконувати тезу «торгівлі знеціненням» — як засіб збереження вартості з фіксованою пропозицією — Bitcoin ще не залучив такої ж широти притоку, як традиційний хедж, такий як золото, навіть після нещодавнього відкату. Золото продовжувало зростаючий тренд, нещодавно торгуючи на рекордних максимумах вище $5 400 за тройську унцію, підкреслюючи різну динаміку «прийняття ризику/уникнення ризику» в різних класах активів. Зіставлення відтоку криптовалютних фондів з силою золота підкреслює еволюціонуючий настрій ризику та еволюціонуючу роль регульованих транспортних засобів у забезпеченні участі реальних грошей у цьому просторі.

На що звернути увагу далі

• Наступне оновлення потоку фондів CoinShares для тижня після 25 січня, щоб оцінити, чи зберігається або спадає імпульс відтоку.
• Рух NAV IBIT і будь-які зміни в активах під управлінням, оскільки ціна Bitcoin тестує ключові рівні навколо регіону $70 000.
• Оновлені сигнали ефективності від Yahoo Finance щодо NAV IBIT і структури комісій, які можуть впливати на сприйняття інвесторами вартості під час фази зниження.
• Будь-які коментарі, що керуються регуляцією, або політичні сигнали, які можуть вплинути на потоки криптовалютних ETF, особливо в Сполучених Штатах, де відтоки були зосереджені.

Джерела та перевірка

• Твіт Боба Елліотта та діаграма, що показує, як сукупна прибутковість, зважена за доларом, стала негативною станом на кінець січня: https://x.com/BobEUnlimited/status/2017944185140134033
• Віховий показник IBIT як найшвидшого ETF BlackRock до $70 мільярдів в активах під управлінням: https://cointelegraph.com/news/blackrock-bitcoin-etf-fastest-70-billion-assets-under-management
• Дані про комісії, що вказують на те, що IBIT згенерував приблизно на $25 мільйонів більше комісій, ніж найближчий ETF: https://cointelegraph.com/news/blackrock-s-most-profitable-etf-is-now-a-hair-away-from-100b
• Дані Yahoo Finance, що показують зниження NAV IBIT і пов'язану ефективність: https://finance.yahoo.com/quote/IBIT/performance/
• Щотижневі дані потоку фондів CoinShares для тижня, що закінчується 26 січня: https://coinshares.com/us/insights/research-data/fund-flows-26-01-26/

Ринкова реакція та ключові деталі

Bitcoin (CRYPTO: BTC) зростав до кінця 2023 року і в першу половину 2024 року на хвилі інституційного інтересу та макро невизначеності. Проте найостанніший вихідний рух поновив фокус на те, як інструменти ETF перетворюють дії ціни в торгову ефективність. iShares Bitcoin Trust, IBIT, знаходився в центрі цієї дискусії, діючи як барометр того, наскільки добре регульовані оболонки фіксують і відображають еволюціонуючі настрої інвесторів до цифрових активів. Картина першого кварталу показує розбіжність: у той час як технологія та інфраструктура навколо зберігання та розрахунків криптовалют дозріли, апетит інвесторів до ризикових активів через транспортні засоби, що торгуються на біржі, залишається дуже залежним від імпульсу ціни та макро сигналів.

Перший основний сигнал походить від самої цінової дії. Відступ BTC до середини діапазону $70 000 перетворився на пригнічену траєкторію NAV для IBIT, відповідно до ширшого розпродажу Bitcoin. Прибутковість фонду, зважена за доларом — показник, який враховує, коли гроші фактично надходять до транспортного засобу або виходять з нього — перейшла в негативну зону за період, розвиток, підкреслений балаканиною інвесторських відносин та незалежними спостереженнями. Наратив не суто про ціну; це про те, як притоки за вищими ціновими точками можуть посилити просадку, коли ринок розвертається, стираючи частину прибутків, накопичених з моменту запуску.

Історичний контекст допомагає сформувати поточне середовище. Рання популярність IBIT була підкреслена його надмірними активами під управлінням, очолюючи як найшвидший ETF BlackRock для досягнення $70 мільярдів в AUM. Цей віховий показник був задокументований поряд з ширшими показниками прибутковості для криптовалютної лінійки BlackRock, включаючи звіти, що вказують на те, що огорожа фонду, як правило, вища щодо генерації комісій, ніж у його конкурентів. Разом узяті, ці дані розкривають сильне початкове прийняття, яке зараз навігує більш обережну, керовану ціною реальність. Останні показники активів та ефективності узгоджуються з ширшою схемою інвестиційних продуктів криптовалют, що стикаються зі скороченням, оскільки ціни відступають, а інвестиційні перспективи змінюються у відповідь на еволюціонуючі макро та регуляторні сигнали.

З точки зору ринкової структури, динаміка потоку є показовою. Дані CoinShares показують, що відтоки з фондів, зосереджених на Bitcoin, за поточний тиждень були значними, сприяючи загальному тижневому виведенню з криптовалютних фондів, що досягло найбільшої післялистопадової каденції. Пояснення, запропоноване дослідницькою фірмою, вказує на комбінацію зменшення найближчих очікувань зниження ставок, негативного імпульсу ціни та зміни настрою від активів, які не продемонстрували міцної участі в наративах хеджування інфляції. Хоча Bitcoin все ще широко обговорюється як потенційний засіб збереження вартості через його обмежену пропозицію, негайна реакція у фондах підтверджує, що шлях від наративу до потоків реального світу залишається крихким, особливо в базі інвесторів, зосередженій на США, яка взяла на себе більшу частину ваги відтоку.

Поза обговоренням, що стосується криптовалют, ширший товарний режим надає ще одну рамку. Золото продовжувало свій власний бичачий пробіг і досягло рекордних або майже рекордних рівнів за останні тижні, ілюструючи класичну динаміку «уникнення ризику проти прийняття ризику», де традиційні активи-притулки та цифрові активи тягнуться в різних напрямках залежно від макро настрою. Поточні дебати про те, чи може Bitcoin кваліфікуватися як міцний хедж інфляції — проти гри прийняття ризику/уникнення ризику в межах диверсифікованого портфеля — продовжують розгортатися в реальному часі, оскільки притоки ETF та очікування інвесторів еволюціонують. Поточний момент є нагадуванням про те, що криптовалютний ринок залишається сприйнятливим до циклічних зрушень у апетиті ризику, навіть коли структурні елементи, такі як фіксована пропозиція та покращена інфраструктура, зберігаються як довгострокові атракції.

На що звернути увагу далі

• Наступне оновлення потоку фондів CoinShares, щоб підтвердити, чи прискорюється, стабілізується чи розвертається тенденція відтоку.
• Рухи NAV і AUM IBIT, оскільки ціни Bitcoin тестують наступні рівні опору поблизу відмітки $70 тис.
• Регуляторні та політичні розробки, які можуть вплинути на апетит до криптовалютних ETF, особливо в США

Ця стаття була спочатку опублікована як Розпродаж Bitcoin тягне прибутки інвесторів IBIT у червону зону, каже CIO на Crypto Breaking News – вашому надійному джерелу новин про криптовалюти, новин про Bitcoin та оновлень блокчейну.