加拿大稳定币框架要求1:1储备金

加拿大新的稳定币框架将要求发行方以高质量流动资产维持1:1储备金,向加拿大银行注册,并向持有者提供按面值赎回的服务。这些规则通过C-15法案中的《稳定币法案》引入,预计在经过12至18个月的监管制定期后于2027年生效。

加拿大稳定币框架的要求

财政部于2026年3月31日发布了该框架,为稳定币发行方确立了三项核心要求。首先,每个发行方必须向加拿大银行注册,并接受中央银行监督的审慎要求。

其次,发行方必须以稳定币参考货币计价的高质量流动资产维持1:1储备金。储备资产必须至少等于所有流通稳定币的面值,由参考货币或获批准的流动资产组成,并与合格托管机构一起持有,与发行方和托管机构的其他资产分开。

第三,发行方必须公布赎回政策,并保证以参考法定货币按面值赎回。这一要求与Circle对其1:1支持代币的做法相呼应,其中全额储备支持是维持持有者信心的核心。

国会的立法摘要增加了进一步的义务:发行方只有在加拿大银行的公开注册表上列出后才能运营,并且必须至少每月提交报告。这些报告和注册要求使加拿大银行能够持续了解稳定币市场,而不是仅仅依赖定期审计。

规则适用对象及不涵盖范围

该框架专门针对法币支持的稳定币,而非所有数字资产。算法稳定币、加密货币抵押代币和其他数字资产类别不在其范围内。

如果国内和国外发行方直接或间接向加拿大人提供法币支持的稳定币,则都受该框架约束。这种域外管辖权意味着离岸发行方不能仅通过在另一个司法管辖区运营而为加拿大用户提供服务来避免合规。

一个重要的限制:该框架仅监管非金融机构的发行。银行和其他联邦监管的金融机构发行稳定币将继续受其现有监管制度约束。交易和交易所活动也继续受现有证券监管机构的监督,使该框架狭隘地专注于发行层面。

这一区别对更广泛的加密货币行业很重要。随着市场活动持续回升,发行监管与交易监管的分离意味着列出符合加拿大规定的稳定币的交易所不会在这一特定框架下面临额外要求。

框架何时开始实施及其重要性

尽管该立法已获得御准,但稳定币框架尚未完全生效。财政部预计监管制定过程将从2026年初开始需要12至18个月,预计生效日期为2027年。

在此过渡期间,将起草并最终确定涵盖储备组成细节、托管机构资格、报告模板和执行机制的配套法规。为加拿大人提供服务的发行方应将此时段视为准备时间而非宽限期。

储备金隔离、合格托管机构规则、公开注册表和每月报告的结合创建了一个优先考虑赎回可靠性的合规框架。如果稳定币发行方失败,由独立托管机构持有的隔离储备金旨在保护持有者不失去其资金的使用权。

加拿大的做法补充了其现有的《零售支付活动法案》,并使该国与其他收紧稳定币监管的司法管辖区并列。随着全球加密货币政策讨论在各个场所转移,加拿大框架为各国如何选择监管数字资产与传统金融的交汇点增加了另一个参考点。

对于目前在没有正式加拿大注册的情况下运营的发行方,2027年的时间表提供了明确的合规路径,但也是一个截止日期。那些无法满足储备、托管和报告标准的发行方一旦框架生效,将需要停止为加拿大用户提供服务。

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