比特币衍生品随着BTC攀升而闪现警示，期权、期货及最大痛点解析 – 市场与价格比特币新闻

重点摘要:

• Bitcoin CME期权未平仓合约显示自2025年末以来看跌期权占主导地位,而在2026年4月Deribit上看涨期权持有57%的优势。
• BTC期权总未平仓合约达到300亿美元以上,而Binance以93.1亿美元领先期货市场,CME在11个追踪交易所中以87.4亿美元排名第二。
• 在2026年4月24日到期前,Deribit、OKX和Binance的最大痛点水平集中在7万美元至7.2万美元附近,名义价值最高。

期货未平仓合约:Binance领先,CME紧随其后

根据coinglass.com的统计数据,主要交易所的比特币期货未平仓合约(OI)总额达到数百亿美元。Binance目前以127.39K BTC位居榜首,约为93.1亿美元,占追踪市场的16.86%。CME以119.64K BTC(87.4亿美元,15.83%)排名第二,其次是MEXC的91.65K BTC(67亿美元)。Gate、Bybit和OKX分别以45.7亿美元、47亿美元和32.3亿美元位列下一梯队。

在过去24小时内,大多数交易所的未平仓合约变化为正。Gate以+9.04%领先,Bybit为+7.84%,Kucoin上涨+7.44%。BingX是一个明显的异常值,显示4小时变化为-15.70%,表明该平台上有一些头寸平仓。不过,更广泛的趋势指向上升,未平仓合约从2026年1月和2月的低点恢复。

期货未平仓合约背景:脱离高峰,重建中

从长期来看,交易所比特币期货未平仓合约显示出已经覆盖了多少范围。从2024年中期的约300亿美元,到2025年末比特币触及12万美元以上历史新高时,总未平仓合约飙升至近1000亿美元。

随后的回撤使未平仓合约大幅回落,在2026年初触底至400亿美元附近,然后目前重建至450亿至500亿美元范围。价格和未平仓合约再次同步移动,交易者通常将其解读为更健康的定位。本质上,市场正在去年10月10日大规模清算事件后重新形成。

CME期权:一个萎缩且倾向看跌的市场

CME比特币期权未平仓合约讲述了一个收缩的故事。2025年末的高峰期看到堆叠的周柱达到70,000份合约。到2026年初,这一数字急剧下降,到2月跌至10,000至15,000份合约范围,然后在3月和4月出现小幅反弹。目前最近到期期的读数约为20,000份合约,仅为去年高点的一小部分。

更能说明问题的是构成。按头寸类型(看涨期权与看跌期权)堆叠时,自2025年10月以来,CME期权市场已大幅转向看跌期权。以美元计算的看跌期权未平仓合约在2025年12月膨胀至近2.85亿美元,并在2026年4月保持高位,而看涨期权敞口几乎消失,最近几周接近零。CME的交易者正在购买保护。他们没有押注上涨。

期权市场广度:Deribit仍占主导地位

在所有交易所中,比特币期权总未平仓合约在2025年末达到300亿美元附近的峰值,今天仍徘徊在该范围内。在Deribit上,最大的赌注定位在2026年12月的12万美元和2026年5月的8万美元附近,8万美元的执行价格也在OKX上创下最高单日交易量。交易者显然将目标锚定在远高于当前价格的水平。

目前更广泛的期权格局倾向看涨。在Deribit上,看涨期权(即押注比特币走高)的数量超过看跌期权(即押注价格下跌),比例约为57%对43%。周五的交易量讲述了同样的故事,看涨期权占约61%的活动,而看跌期权占39%。

最大痛点:三个交易所,一个明确的信息

Deribit、Binance和OKX的最大痛点水平都集中在7万美元至7.2万美元附近,与2026年4月24日到期相关的名义价值很大。在Deribit上,4月24日到期的名义价值最高,约为80亿美元,最大痛点约为7.2万美元。6月26日到期也显示名义价值升高至80亿美元附近,最大痛点接近7.55万美元,然后在年底前急剧下降。

Binance的最大痛点数据显示近期到期日(4月11日至4月13日)定价在7.1万美元至7.2万美元左右,而名义价值最高的4月24日合约锚定在约7.15万美元。OKX的追踪类似,4月24日权重最大,最大痛点在近期至中期在7万美元至7.55万美元之间波动。

随着比特币今天处于7.3万美元,最大痛点集中在略低于7万美元至7.2万美元的水平,仅期权市场机制就造成了阻力。现货市场是否尊重这些水平是另一个问题,但衍生品数据使设置变得明显。