伊朗危机期间BTC上涨,15亿美元涌入ETF

Iris Coleman 2026年3月4日 03:50

比特币在周末地缘政治混乱中逆势上扬,ETF资金流入达15亿美元,伊朗紧张局势考验加密货币的避险资格。

随着伊朗危机加剧,比特币在过去一周吸引了15亿美元的ETF资金流入,打破了连续五周的资金外流趋势,并挑战了关于该资产在地缘政治冲击期间表现的假设。尽管石油因霍尔木兹海峡担忧而飙升13%,BTC目前交易价格为67,372美元,24小时内仅下跌1.96%。

这种模式很重要。当特朗普总统周六的行动引发最新升级——在英国大使馆工作人员撤离之后——传统市场处于关闭状态。比特币作为唯一在周末持续交易的主要流动资产,通常在这些时刻吸收恐慌性抛售,然后在股市重新开盘后恢复。

这次情况不同。BTC没有充当压力释放阀,而是在不稳定中上涨。

市场结构为何准备就绪

CoinShares的James Butterfill指出,大多数观察者忽略了五个月的准备工作。2025年10月至2026年2月期间,估计有300亿美元的巨鲸资金外流已经清除了市场上有动机的卖家。当地缘政治风险激增时,调整工作基本完成。

技术图表支持这一点。MVRV估值已压缩至低于实现价值约一个标准差——历史上这是后期调整信号,而非延续模式。RSI在近期低点触及16,无论以任何标准衡量都是极度超卖读数。杠杆率从10月的33%降至25%,回到长期平均水平。

"边际卖家减少了。而边际买家显然已经准备好了,"Butterfill写道。

在连续五周ETF资金外流总计43亿美元——与之前调整中的峰值外流期相当——之后,上周带来了10亿美元的新资本。仅周一,升级后的第一个交易日,就有另外5亿美元涌入。

这符合值得注意的历史模式。在2022年2月俄乌战争爆发期间,BTC最初下跌10%,但在五天内反弹28%。2023年10月以巴冲突出现5-6%的下跌,随后恢复32%。比特币在急性冲击中与风险资产一起抛售,然后随着避险叙事的启动而恢复。

这次危机的不同之处在于涉及的咽喉要道。全球石油贸易的约21%每天通过霍尔木兹海峡。海运保险撤销和油轮拥堵表明航运对手方正在做出真实决策,而不仅仅是观望。

Butterfill认为,这为比特币创造了超越典型风险偏好/风险规避动态的中期理由。霍尔木兹长期中断将给能源进口国的财政带来压力,并考验对全球金融基础设施的信心——代理银行、美元结算系统、贸易融资机制。

2022年冻结俄罗斯央行3000亿美元储备证明,由外国托管的主权资产可能在一夜之间因政治原因而无法获取。持续的霍尔木兹危机考验不同的假设,但有利于同样的对冲:一种没有发行者、没有对手方、不依赖紧张基础设施的资产。

宏观逆风尚未消失。1月份PPI环比上涨0.5%,高于预期的0.3%,核心通胀达到0.8%。伊朗担忧引发的能源驱动型通胀可能推高商品价格,延迟降息。期货市场现在定价6月降息概率低于50%。

长期高利率传统上会损害比特币等无收益资产。但能源通胀持续的时间越长,而央行保持鹰派立场,非主权、固定供应的论点就越有说服力。

未来几周的关键指标:持续的ETF资金流向以确认情绪转变,巨鲸钱包活动以验证分配确实有所缓和,能源价格及其对利率预期的二阶效应,以及霍尔木兹超出当前保险和航运中断的任何操作升级。

CoinShares维持近期盘整展望,略有下行偏向——宏观形势并不明朗。但随着杠杆重置、估值正常化,以及15亿美元在地缘政治风险达到顶峰时准确进入,比特币的表现符合成熟避险资产的应有表现。伊朗危机并未创造这一论点。它正在实时检验它。

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