MARA修订比特币库存策略,为出售35亿美元BTC敞开大门

MARA Holdings,作为全球最大的比特币(BTC)挖矿公司之一,已发出战略重大转变的信号,这可能对更广泛的BTC市场产生重大影响。 

在最近向美国证券交易委员会(SEC)提交的文件中,该公司披露了其财务政策的更新,允许其出售资产负债表上的比特币——这与其长期以来将该资产作为长期投资持有的承诺明显不同。

比特币矿商MARA可能出售储备

根据新政策,MARA不再严格承诺保留其开采的所有比特币。相反,如果情况需要,它已为可能清算部分甚至全部持有量打开了大门。

根据BitcoinTreasuries.net的数据,MARA目前持有53,822枚BTC,使其成为第二大公开交易的企业比特币持有者。 

按当前市场价格计算,该公司的储备价值约为35.9亿美元。只有Michael Saylor的Strategy——前身为MicroStrategy——持有更多,拥有超过720,000枚BTC。

在其提交的文件中,MARA承认比特币价格的长期疲软可能会对其财务状况产生实质性影响。如果价格持续低迷或进一步下跌,其持有量的价值可能会大幅下降,对其资产负债表和流动性造成压力。 

由于比特币挖矿是该公司的主要收入来源,价格的持续下跌可能会使其越来越难以支付运营成本、履行债务义务或资助战略计划。

该公司还指出了即将到来的财务义务,包括2027年可能需要回购未偿还的可转换优先票据。履行此类义务需要大量现金资源。 

在这些情况下——包括流动性压力或不利的市场条件——MARA表示可能会决定出售其部分或全部比特币储备。

潜在的"供应炸弹"迫近 

市场分析师Shanaka Anslem对该公司当前面临的挑战进行了详细分析。根据Anslem的说法,MARA的生产成本现在约为每枚比特币87,000美元,而该资产的交易价格约为66,690美元。 

这一差距意味着该公司在开采的每个区块上实际上都在亏损。与此同时,哈希价格——衡量挖矿盈利能力的关键指标——已跌至每PH/s 35美元的历史低点。

Anslem还强调了MARA在2025年的公开市场购买。在那一年,该公司以平均每枚111,034美元的价格收购了4,267枚BTC。由于当前价格大幅下跌,这些购买现在大约损失了38%。 

展望未来,Anslem表示,区块链数据将提供关键线索,说明MARA的政策转变是否会转化为实际出售。 

他认为,如果该公司的钱包在未来90天内没有显示出有意义的资金流出,那么这一公告可能只不过是可选的灵活性,而感知到的供应过剩可能被证明是虚幻的。 

然而,如果大量转账开始——特别是在以恐惧与贪婪指数读数为15、比特币年初至今已下跌22%为特征的市场环境中——心理和价格影响可能会很大。

在这种情况下,其他拥有大量储备的矿商也可能受到审查,造成他所描述的潜在"供应炸弹"效应。

特色图片来自OpenArt,图表来自TradingView.com