100万美元比特币"听起来疯狂"，但Bitwise首席投资官表示数学指向更高

根据 Bitwise Asset Management 首席投资官 Matt Hougan 的说法,如果 Bitcoin 能够占据预计 121 兆美元全球价值储存市场的约 17%,其价格可能达到 100 万美元。

在最近的一份备忘录中,他解释了长期市场扩张如何支撑这一数字资产的显著更高价格。

目标背后的数学

Hougan 表示,这个想法最初看起来不切实际,因为 100 万美元的估值需要 Bitcoin 从当前价格上涨约 14 倍,这是他自己在 2018 年 BTC 交易价格接近 4,000 美元时曾经否定过的目标。

然而,在研究了该资产在金融市场中的角色后,他表示评估 Bitcoin 长期潜力时常见的错误是将价值储存市场视为固定而非扩张的。Hougan 将 Bitcoin 描述为一种新兴的数字价值储存资产,通过允许投资者在传统法定货币和银行系统之外持有财富来与黄金竞争,尽管他承认这种加密货币仍然比黄金更具波动性且不够成熟。

根据这位 Bitwise 高管的说法,估算 BTC 的潜在价值涉及计算全球价值储存市场的总规模,估计 Bitcoin 可能占据的份额,并将该价值除以该资产 2,100 万枚的最大供应量。根据当前数据,Hougan 表示价值储存市场总计略低于 38 兆美元,其中约 36 兆美元为黄金,约 1.4 兆美元为 Bitcoin。这意味着 BTC 目前占该市场的略低于 4%。

在这些条件下,他表示 100 万美元的 BTC 价格似乎不切实际,因为加密货币需要占据现有价值储存市场的一半以上。他将这种情况描述为"高门槛"。然而,这位首席投资官指出,市场本身随着时间推移已经大幅增长,并可能继续扩张。他指出了过去二十年黄金市场资本化的增长,并补充说,当第一个美国黄金交易所交易基金在 2004 年推出时,全球市场价值约为 2.5 兆美元。

自那时以来,黄金的价值已增长至近 40 兆美元,复合年增长率约为 13%,这是由对政府债务水平、地缘政治不确定性、宽松货币政策和其他宏观经济因素的担忧推动的。Hougan 表示,如果更广泛的价值储存市场继续以类似的速度增长,它可能在未来十年内达到约 121 兆美元。

在这种情况下,Bitcoin 只需要占据市场约 17% 即可达到每 BTC 100 万美元的估值。Hougan 承认这仍然代表着显著增长,因为 BTC 目前的份额约为 4%,但他表示最近的发展表明,不断扩大的采用可能使这种转变成为可能。

主要风险

尽管前景乐观,Hougan 表示存在可能阻止该情景实现的风险。他指出,价值储存市场可能不会继续以过去二十年的速度增长,过去二十年包括全球金融危机、量化宽松政策的广泛采用以及长期低利率等事件。

这些趋势的放缓也可能导致黄金价格下跌。另一种可能性是 Bitcoin 未能获得额外的市场份额。

同时,Hougan 表示,如果对政府债务上升的担忧加剧,投资者越来越多地转向替代价值储存方式,当前的预测也可能低估了该资产的潜力。在他的基本情景下,他表示价值储存市场将继续扩张,而 Bitcoin 将逐步增加其份额。他补充说,这种组合可能导致价格远高于当前水平。

《100 万美元的 Bitcoin "听起来疯狂",但 Bitwise 首席投资官表示数学指向更高》一文首次发表于 CryptoPotato。