Bitcoin 交易费用跌至2017年以来最低水平,但并非因需求疲软
一份未经证实的报告将 Bitcoin 交易费用描述为回到2017年低点,但 Galaxy Digital 的研究和 Glassnode 最新链上报告中直接来源的证据支持一个更窄的结论:低费用可追溯到更高效的区块空间使用以及活动从基础层迁移,而非 Bitcoin 经济相关性的简单崩溃。来源文件为 https://www.galaxy.com/insights/research/why-are-bitcoin-transaction-fees-so-low 和 https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-24-2025/。
Galaxy 的数据指向结构性转变
Galaxy Digital 写道,尽管用户活动显著且价格波动,Bitcoin 交易费用仍保持在历史低位附近,并确定2021年6月为现代低费用机制的转折点。这使其成为一个网络效率故事,而不是像 Bitcoin April Rally Faces a Key Fed Date After Historic Gains 那样的价格故事。
Galaxy 的解释从 SegWit 使用开始,从2021年6月1日的53%交易量上升到2021年7月1日的70%以上。在 Galaxy 的框架中,这一转变让更多交易数据能够容纳在每个区块中,并减少了相同支付流所需的费用竞价量。
同一份 Galaxy 研究表示,2021年5月下旬,包含在100个或更多批次中的输出超过23%,而具有3个以上输出的交易达到53%。Galaxy 还将费用压缩与不断增长的 Lightning 使用以及较少的 OP_RETURN 密集流量联系起来,这与每笔链上支付消耗较少稀缺区块空间的想法一致。
Glassnode 显示为何"需求疲软"过于简单
Glassnode 报告称,尽管2025年交易数量下降,Bitcoin 每年平均每天仍结算约75亿美元。这种组合很重要,因为它显示较低的费用压力可以与大额结算流共存,就像机构转账行为在企业加密货币使用的故事中保持核心地位,例如 Ripple Integrates XRP Into Corporate Treasury Systems。
同一份 Glassnode 数据集显示,超过100,000美元的转账现在占 Bitcoin 网络交易量的89%,而交易所的现货、期货和期权总成交量通常是链上结算的7倍至16倍。这些数字支持对标题进行更仔细的解读:价值转移仍然集中在大型实体中,但更大比例的整体活动发生在链外或交易所上。
这也是为什么现有最有力的证据并不能完全证明标题中"并非因需求疲软"的说法。Glassnode 明确表示2025年交易数量下降,因此按数量计算的区块空间需求疲软仍然是情况的一部分,即使 Galaxy 的数据显示效率提升正在压缩费用。与政策驱动的加密货币故事(如 CLARITY Act Stablecoin Earnings Face Deadline Risk)不同,这主要是一个市场结构和网络设计的故事。
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