44% 的比特幣投資者持倉處於虧損狀態：我們如何判斷熊市何時結束?

比特幣(BTC)虧損供應量的快速增加正引發市場動態的新擔憂。根據鏈上分析平台Glassnode分享的最新數據,目前約44%的流通比特幣供應量處於虧損區域。

比特幣目前交易價格約為66,450美元,較2025年10月創下的126,000美元高峰下跌了約47%。此次下跌導致投資者面臨總計約5,987億美元的未實現虧損。根據數據顯示,約880萬枚BTC處於虧損狀態。

Glassnode評估當前情況與2022年第二季度的市場結構相似。根據該公司表示,要抵消如此規模的虧損,通常需要將資產從虧損投資者轉移到以較低價格水平進入市場的新買家。

長期投資者(持有超過155天者)的每日已實現虧損已上升到2億美元。Glassnode將此解讀為「主動停損賣出的確認」。根據他們的分析,若此數字降低到每天2,500萬美元以下,將被視為賣壓已消退的重要信號,這是底部形成前的歷史指標。

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另一方面,值得注意的是比特幣現貨價格仍低於83,408美元,這是美國現貨比特幣ETF投資者的平均成本水平。這表明ETF投資者正面臨越來越大的壓力。事實上,在截至3月27日的一週內,全球比特幣投資產品出現超過1.94億美元的淨流出。

需求面的疲軟也支持了市場前景。根據Capriole Investments的數據,比特幣的「表面需求」指標測量為-1,623 BTC,顯示賣方在市場中佔主導地位。同樣,CryptoQuant指出,自2025年11月以來持續的需求萎縮確認市場仍處於「分配階段」。

*這不是投資建議。

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