諾基亞（NOK）股價攀升，美國銀行大舉押注AI數據中心轉型

摘要

• 美國銀行將諾基亞評級從中性上調至買入,將目標價從€6.87上調至€10.70。
• 在上調評級公告後,諾基亞股票在赫爾辛基上漲近2%。
• 此次上調是由諾基亞不斷增長的光網絡業務和AI數據中心需求所驅動。
• 美國銀行預測諾基亞光網絡部門到2028年將以17%的複合年增長率增長。
• 美國銀行對2026–2028年的每股收益預估比市場共識高出13–15%。

週一,諾基亞股票小幅上漲,此前美國銀行將這家芬蘭電信設備製造商上調至買入評級,指出其不斷增長的光網絡業務以及超大規模業者建設AI基礎設施所帶來的需求增加。

Nokia Oyj, NOK

美國銀行分析師Oliver Wong主導了此次上調,將諾基亞的目標價從€6.87上調至€10.70——目標價上漲了56%。截至格林威治標準時間中午,諾基亞股票在赫爾辛基交易中上漲近2%。

該銀行也轉換了估值方法,從EV/EBITDA轉為分部加總模型。它對諾基亞光網絡和IP網絡業務的2027年預估EBIT採用30倍市盈率,對公司其餘部分採用10倍市盈率。

2025年對Infinera的收購是美國銀行論點的核心。該交易使諾基亞更深入地接觸美國雲端客戶,美國銀行將其視為公司定位的轉折點。

諾基亞光網絡部門預計到2028年將以17%的複合年增長率增長。美國銀行指出,隨著行業從400G轉向800G速度,光系統需求增加,相干可插拔收入預計將激增。

Wong的團隊將諾基亞描述為「憑藉歐洲優勢轉型成為光網絡強國」。他們認為公司自己對光網絡和IP網絡10–12%的增長指引過於保守,預期諾基亞將超越並提高這一目標。

IP網絡和歐洲數據中心

在IP網絡方面,美國銀行認為諾基亞在歐洲數據中心交換領域取得進展,這得益於與NScale的合作關係,NScale是一家專注於歐洲市場的新雲端營運商。

該銀行估計諾基亞在2026年可獲得€226百萬的數據中心交換收入,到2028年增長到€407百萬。

移動基礎設施仍然是諾基亞按收入計算的最大部門。美國銀行預期該部門的營運利潤率將從2025年的13.4%擴大到2028年的17.8%,這是由產品組合精簡和更大力度推動軟體所驅動的。

Nvidia合作夥伴關係和華為上行空間

諾基亞與Nvidia的合作夥伴關係為故事增添了另一層面。Nvidia在2025年10月向諾基亞投資了$10億,目標應用案例為AI-RAN。美國銀行沒有為這項合作建立有意義的短期收入模型,但將其標記為長期利好因素。

歐洲範圍內華為和中興設備的任何替換也未納入美國銀行的基本情境——但如果監管或政治風向繼續推動歐洲營運商遠離中國供應商,這將代表真正的上行空間。

美國銀行對2026–2028年的每股收益預估比市場共識高出13–15%。這一差距表明,至少在美國銀行看來,市場尚未完全反映諾基亞的光網絡轉型。

Jefferies也對諾基亞持買入評級,目標價為€8.80,該評級在4月8日發布的報告中設定。

這篇文章《諾基亞(NOK)股票攀升,美國銀行大舉押注AI數據中心轉型》首次發表於CoinCentral。