KelpDAO 風波引發關於 Aave 上更高 USDC 收益的討論
隨著USDC利率上調的爭論將快速資本流入與借款人清算風險上升對立起來，Aave面臨流動性壓力。
KelpDAO的rsETH漏洞事件發生後，DeFi借貸市場的壓力進一步加劇。Aave核心以太坊資金池的流動性緊張狀況已清晰可見，使用率持續異常偏高。對此，Circle首席經濟學家提議對USDC借貸利率進行大幅調整。圍繞更高收益率能否解決失衡問題或將帶來新風險的爭論迅速形成。
KelpDAO漏洞事件引發Aave TVL下降300億美元並觸發緊急利率討論
Circle經濟學家Gordon Liao提出一項提案，要求大幅提高Aave上的USDC利率。他認為當前借貸成本過低，無法恢復平衡。根據其帖子，USDC資金池已連續4天處於近乎滿載的使用率狀態。
Liao建議將「Slope 2」參數提高到40%作為第一步，長期目標為50%。他還建議降低最優使用率水平。這些調整旨在吸引新存款並緩解資金池壓力。他的觀點直截了當：定價必須調整以出清市場。
目前，接近14%的借貸利率未能吸引新流動性。還款幾乎以一比一的比例被提款需求所吸收。這種動態阻礙了可用流動性的重建。因此，在使用率持續偏高的情況下，出借方仍陷入排隊等待的困境。
系統壓力源於涉及rsETH的KelpDAO漏洞事件。約2.92億美元受到波及，引發市場對DeFi風險敞口的廣泛擔憂。溢出效應已蔓延至多個平台，Aave是受影響最嚴重的平台之一。
數據顯示，Aave的總鎖倉價值已降低到約153億美元。事件發生前，該數字超過450億美元。大規模提款和持續的借貸需求推動了這一跌幅。鏈上活動顯示各主要資金池持續承壓。
圖片來源：TheBlock
Liao認為更高的利率能夠迅速扭轉趨勢。他認為，在壓力時期供應利率接近40%至50%，將在數小時內吸引資本流入。在他看來，外部流動性是無需直接干預即可穩定局勢的最快方式。
Circle的USDC策略在Aave清算擔憂上升之際遭到強烈反對
並非所有人都認同這一方案。社區反饋集中在與更高借貸成本相關的清算風險上。一項代表式分析顯示，新的利率曲線可能在一個月內將約7000萬美元的債務推向更接近清算的邊緣。
據報道，一個大型錢包佔據了大部分風險敞口。批評者警告，提高利率將把負擔轉移到已在薄弱安全邊際下運作的借款人身上。此舉非但不能解決問題，反而可能將壓力從出借方轉移到借款方。
另一個關切集中在Circle在此次討論中的角色。部分社區成員質疑，為何USDC發行方選擇倡導治理變革，而非直接增加流動性。Liao澄清，他的評論代表個人觀點，並非公司官方立場。
本月外界對Circle的審視已有所加劇。該公司因拒絕凍結與另一起漏洞事件相關的資金而受到批評。這一決定為當前圍繞其參與Aave治理的爭論提供了背景。
與此同時，KelpDAO攻擊者持續轉移資金。鏈上分析師EmberCN報告稱，近75,700枚ETH已被換成Bitcoin。這些交易價值約1.75億美元，在約36小時內完成。
大部分兌換通過THORChain路由進行。相關活動產生了近8億美元的交易量及約91萬美元的手續費。這些動向表明局勢仍在持續發展之中。
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