2026年白銀價格會超越黃金和Bitcoin嗎?

白銀成為 2025 年表現最強勁的主要資產之一,表現大幅優於黃金和 Bitcoin。 

這波漲勢並非僅由投機推動。相反地,它反映了總體經濟變化、工業需求和地緣政治壓力的罕見匯聚,這種趨勢可能延續到 2026 年。

白銀在 2025 年的表現背景

截至 2025 年 12 月底,白銀交易價格接近每盎司 71 美元,年初至今上漲超過 120%。黃金在同期上漲約 60%,而 Bitcoin 在 10 月達到高峰後經歷了波動走勢,年底收盤略低。

白銀價格在 2025 年初為每盎司 29 美元左右,全年穩步攀升。隨著供應短缺擴大和工業需求出人意料地上升,漲幅在下半年加速。

2025 年白銀價格圖表。來源:BullionVault

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黃金也強勁上漲,從約 2,800 美元升至每盎司 4,400 美元以上,受實質收益率下降和央行需求的支撐。 

然而,白銀以大幅度領先黃金,這與其在歷史上放大貴金屬週期的趨勢一致。

2025 年黃金價格圖表。來源:BullionVault

Bitcoin 走出了不同的路徑。它在 10 月初飆升至接近 126,000 美元的紀錄高位,之後急劇反轉,12 月收盤接近 87,000 美元。 

與金屬不同,Bitcoin 在年底的避險資金流入期間未能保持吸引力。

總體經濟條件有利於硬資產

多種總體經濟力量在 2025 年支撐了白銀。最重要的是,全球貨幣政策轉向寬鬆。美國聯準會在年底前進行了多次降息,推低實質收益率並削弱美元。

同時,通膨擔憂仍未解決。這種組合在歷史上有利於有形資產,特別是那些具有貨幣和工業價值的資產。

與黃金不同,白銀直接受益於經濟擴張。在 2025 年,這種雙重角色被證明具有決定性。

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工業需求成為核心驅動力

白銀的漲勢越來越多地錨定於實物需求而非投資資金流。工業用途約佔白銀總消費量的一半,且這一比例持續增加。

能源轉型發揮了核心作用。太陽能發電仍然是新需求的最大單一來源,而交通和基礎設施的電氣化為已經緊張的供應增加了進一步壓力。

全球白銀市場在 2025 年錄得連續第五年年度赤字。供應難以回應,因為大部分白銀生產來自基本金屬開採的副產品,而非主要白銀項目。

電動車增加了結構性需求

電動車在 2025 年顯著增加了白銀消費。每輛電動車使用 25 至 50 克白銀,比內燃機車輛多約 70%。

隨著全球電動車銷量以兩位數速度增加,汽車白銀需求攀升至每年數千萬盎司。 

充電基礎設施放大了這一趨勢。大功率快速充電器在電力電子設備和連接器中使用數公斤白銀。

與週期性投資需求不同,與電動車相關的白銀消費是結構性的。生產增加直接轉化為持續的實物消耗。

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國防支出悄悄收緊了供應

軍事需求成為一個不太明顯但越來越重要的因素。現代武器系統在制導電子設備、雷達、安全通訊和無人機方面嚴重依賴白銀。

一枚巡弋飛彈可能包含數百盎司白銀,所有這些在使用時都會被摧毀。這使得國防需求無法回收。

全球軍事支出在 2024 年達到創紀錄高位,並在 2025 年在烏克蘭和中東戰爭中持續上升。 

歐洲、美國和亞洲都擴大了先進彈藥的採購,悄悄吸收實物白銀。

地緣政治衝擊強化了這一趨勢

地緣政治緊張局勢進一步強化了白銀的地位。長期衝突增加了國防儲備,而貿易分裂引發了對關鍵材料供應安全的擔憂。

與黃金不同,白銀處於國家安全和工業政策的交匯點。多個政府開始將白銀歸類為戰略物資,反映其在民用和軍事技術中的作用。

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這種動態創造了一個罕見的反饋循環:地緣政治風險同時提升了避險投資需求和實際工業消費。

為什麼 2026 年可能延續優異表現

展望未來,推動 2025 年白銀價格的大部分驅動因素仍然存在。電動車採用率持續加速。電網擴張和可再生能源投資仍然是政策優先事項。國防預算沒有退縮的跡象。

同時,白銀供應仍然受限。新的採礦項目面臨漫長的籌備時間,而回收無法抵消軍事用途帶來的日益增加的工業損失。

如果實質收益率保持低位,黃金可能繼續表現良好。如果風險偏好改善,Bitcoin 可能會恢復。但兩者都無法將貨幣保護與直接接觸全球電氣化和國防支出結合起來。

這種組合解釋了為什麼許多分析師認為白銀在 2026 年具有獨特的定位。

白銀在 2025 年的漲勢不是一次性的投機飆升。它反映了全球經濟消費這種金屬方式的深層結構性變化。

如果當前趨勢持續,白銀作為貨幣對沖和工業必需品的雙重角色可能使其在 2026 年再次優於黃金和 Bitcoin。