比特幣與黃金 52 週相關性降至零，歷史顯示強勁漲勢可能即將展開

歷史分形：黃金之後，輪到比特幣上漲

過去四次當比特幣與黃金的相關性轉為負值的案例中，比特幣在約兩個月內平均漲幅高達 56%。唯一的例外發生在 2021 年 5 月。當時，比特幣不但沒有上漲，反而下跌約 26%，主因是特斯拉暫停接受比特幣支付，以及中國加強打擊挖礦與交易活動，引發市場被迫去槓桿，進而壓過了原本的歷史相關性訊號。

分析認為，當前環境與 2021 年的例外情況不同，整體結構更偏向多頭，主要受惠於多項宏觀利多，包括 全球流動性回升（以全球 M2 貨幣供給衡量），以及聯準會量化緊縮（QT）即將結束。

流動性回升成關鍵推力

Bitwise Asset Management 全球研究主管 Matt Hougan 在最新報告中指出：

「從歷史來看，比特幣牛市通常與全球流動性擴張時期同步。」

他進一步表示，隨著全球新一輪貨幣寬鬆週期啟動，加上聯準會結束 QT 計畫，全球流動性成長率有望在 2026 年持續走高，成為比特幣價格的重要正向催化劑。

在相同的宏觀背景下，黃金於 2025 年大漲約 65%，而比特幣報酬幾乎持平。不過 Hougan 認為2026 年領漲角色將由比特幣接棒。

他指出，儘管黃金與比特幣有時會同步波動，但兩者的長期相關性僅為溫和正值，反而使比特幣在投資組合中更具吸引力：

「這代表比特幣有機會在不成為『槓桿黃金』的情況下，提升投資組合的風險調整後報酬。」

分析師 Tuur Demeester 也呼應此觀點，認為加速的貨幣供給成長，仍將是 2026 年比特幣的重要順風因素。

比特幣可能重演 2020–2021 牛市

若比特幣重現歷史上 56% 的平均漲幅，價格區間將上看 14.4 萬至 15 萬美元。

加密分析師 Midas 也從長期技術分形（fractal）角度提出相似結論，將當前走勢與 2020–2021 年牛市週期進行對照。

當年的走勢特色包括：

1. 長時間下跌趨勢
2. 多月橫盤吸籌
3. 牛市前的穩定突破
   最終引爆拋物線行情，推升比特幣衝上 7 萬美元。

在 2024–2026 年的當前結構中，比特幣似乎正重複相同路徑，價格已逐步脫離吸籌區，進入牛市前段的加速期。若該分形持續有效，下一波主升段將可能複製先前的擴張幅度，15 萬美元將成為主要中期目標價位。

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