Kraken 預測 2026 年加密市場將從炒作轉向結構化發展

TLDR

• 現貨比特幣 ETF 在 2025 年帶來 440 億美元，但市場漲幅落後於資金流入。
• 穩定幣流動性在進入 2026 年時達到歷史新高。
• 根據 ARK Invest，比特幣在 2025 年下跌了 6%，而黃金上漲了 65%。
• ETF 資金流入在 2025 年放緩，削弱了機構動能。

Kraken 全球經濟學家 Thomas Perfumo 表示，2026 年將標誌著加密市場運作方式的轉變。他表示,市場將更多地由其結構而非投機行為所塑造,特別是隨著透過美國現貨比特幣 ETF 的機構參與不斷增加。

根據 Perfumo 的說法,在 2025 年期間,近 440 億美元的淨現貨需求流入比特幣 ETF。然而,這並未將比特幣價格推至預期的高度。長期持有者持續供應比特幣,限制了以往週期中常見的漲幅。Perfumo 說:「結果是市場吸收了巨額資金流入,卻沒有出現先前週期中的反射性上漲。」

他補充說,比特幣持續反映全球風險情緒,但投資者接觸和影響市場的方式已經轉變。ETF 資金流動和數位資產財務公司現在在塑造價格和流動性方面扮演更重要的角色。

宏觀力量仍是加密市場波動的核心

持續通膨、政策變化放緩和有限的增長預期等宏觀經濟條件,現在是影響加密貨幣的關鍵因素。Perfumo 警告說,儘管市場可能看起來平靜,但流動性收緊可能帶來波動性。

ARK Invest 的 Cathie Wood 也提出了類似的觀察。她指出,比特幣與其他資產類別的低相關性支持其作為分散投資工具的作用。在 2025 年,黃金增加了 65%,而比特幣下跌了 6%。這顯示儘管比特幣供應固定,宏觀條件仍將資本轉向傳統資產。

Wood 說:「對於尋求每單位風險獲得更高回報的資產配置者來說,比特幣應該是一個良好的分散投資來源。」

穩定幣增長和監管重塑流動性

Kraken 的報告也提到穩定幣在提供市場流動性方面日益增長的作用。穩定幣使用量達到新高,提供更高效的鏈上交易。同時,美國的監管努力可能會改變加密市場中流動性的形成方式。

GENIUS 法案等立法和更廣泛的市場改革可能為數位資產市場提供更多結構。Perfumo 表示,這些監管舉措可能決定加密領域未來創新的發展方向。

與此同時,與前一年相比,ETF 資金流入在 2025 年放緩。發行股票的財務公司面臨挑戰,因為市場溢價收窄,降低了它們推動比特幣價格上漲的影響力。

代幣化和 DeFi 代幣可能推動下一階段

Kraken 和渣打銀行的分析師指出,代幣化和去中心化金融(DeFi)是 2026 年新流動性的可能驅動力。他們表示,這種轉變可能會將注意力從炒作週期轉向加密領域的實際基礎設施發展。

這可能會改變投資者評估數位資產的方式,特別是在價格表現並不總是跟隨資金流入的時期。根據這些觀點,加密貨幣的下一階段可能不會遵循舊有模式。

YouHodler 市場主管 Ruslan Lienkha 評論說,與美國股市相比,比特幣似乎被低估。他表示,市場可能會再次測試 90,000 美元水平,或推向 100,000 美元,這仍然是一個強勁的阻力點。

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