穩定幣流動性正在轉移網路，而非離開加密貨幣

ERC-20 穩定幣供應量下降通常被解讀為流動性正在退出加密貨幣市場。

然而,CryptoQuant 的鏈上數據顯示,2026 年 1 月展現出不同的動態。穩定幣流動性並非離開系統,而是在區塊鏈網路之間輪轉。

穩定幣供應變動:2026 年 1 月 19 日至 20 日

1 月 19 日和 20 日,Ethereum 和 Tron 穩定幣供應之間出現明顯分歧。

在 Tron 網路上,USDT 供應量急劇增加。TRC-20 USDT 總量從 1 月 19 日的 82,434,679,540 增加到 1 月 20 日的 83,434,679,540,單日淨增加了 10 億美元。這一擴張由 Tron 上的直接鑄造驅動。

與此同時,Ethereum 經歷了穩定幣餘額的顯著收縮。ERC-20 USDT 供應量降低了約 30 億美元,而 ERC-20 USDC 下降了約 35.5 億美元。合計起來,這代表約 65 億美元的穩定幣從基於 Ethereum 的流通中移除。

時機至關重要。TRC-20 USDT 的增加緊接著 Ethereum 上的收縮之後發生,顯示這是一次協調的流動性轉移,而非孤立的贖回事件。

流動數據顯示什麼

這種模式不像是從加密貨幣廣泛退出至法幣。相反,它反映了流動性在網路和用例之間的重新分配。

USDT 主要用於衍生品交易、OTC 結算和短期戰術定位。由於這一角色,它經常遷移到交易效率更高的低成本網路。Tron 已日益成為這些功能的首選通道。

相比之下,USDC 與現貨市場活動和鏈上結算的聯繫更緊密。因此,ERC-20 USDC 供應量的變化往往成為現貨需求狀況的更清晰信號,尤其是在 Ethereum 上。

當 USDT 和 USDC 在 Ethereum 上同時下降,而 USDT 在 Tron 上同時擴張時,最直接的解讀是流動性正在改變通道,而非消失。

市場影響

數據顯示,流動性仍留在加密生態系統內,但其定位變得更具防禦性。對基於 Ethereum 結算的需求似乎正在減弱,而資本偏好轉向以衍生品為導向和停泊流動性的環境。

從市場角度來看,ERC-20 穩定幣供應量下降帶來具體影響。這對 Ethereum 鏈上活動呈現看跌,對現貨驅動的風險偏好呈現中性至看跌,但並非資本完全退出加密貨幣的證據。

穩定幣流動並非顯示投降,而是指向結構性重新配置,這是由成本效率和不斷演變的用例驅動的加密基礎設施內部輪轉。

穩定幣流動性正在轉移網路,而非離開加密貨幣一文首次出現在 ETHNews。