中國對外投資與非洲的戰略重新調整

從非洲視角看中國的對外資本轉移

從非洲的角度來看,中國對外投資近期的轉變標誌著調整而非撤退。對外流動在2025年達到七年來的最高點,估計約為1,240億美元,年增約18%。這一反彈證實中國仍然是活躍的全球投資者,儘管採取了更精細的方式。

對非洲而言,重要的不僅是規模,還有構成。資本越來越多地流向戰略原物料、能源相關資產、資料中心和高附加值製造業。這一變化標誌著明顯轉向,脫離了主導早期週期的低利潤建設專案。

戰略紀律取代以規模主導的參與

這種重新調整與中國國內經濟優先事項一致。國際貨幣基金組織等機構觀察到,對外投資現在補充了產業升級和生產力目標。對非洲夥伴而言,這意味著參與與商業可行性的聯繫更加緊密。

中國對外投資越來越反映選擇性,而不是為了規模而追求規模。分析師認為,這改善了風險管理,同時保留了對關鍵投入和海外市場的接觸。因此,非洲各國政府和贊助方在專案準備度方面面臨更高的期望。

非洲在中國對外投資組合中不斷演變的地位

非洲仍然是中國對外投資和融資格局的一部分,儘管標準更加嚴格。由波士頓大學全球發展政策中心管理的中國對非洲貸款資料庫的數據顯示,2000年至2023年間累計承諾約為1,820億美元。

2023年新增貸款增加到約46.1億美元,標誌著自2016年以來的首次年度增長。然而,規模仍遠低於一帶一路高峰期,當時年度承諾常常超過100億美元。從非洲的角度來看,這指向整合而非脫離。

產業集中度和可融資性

中國近期參與的產業組合更加集中。能源、交通和資通訊技術主導批准項目,通常圍繞物流走廊、清潔能源資產和數位基礎設施構建。這些領域提供更清晰的收入結構和更強的長期需求。

中國政策性銀行和商業貸款機構現在採用更嚴格的篩選標準。推進的專案較少,但那些推進的專案往往顯示出更強的基本面。對非洲經濟體而言,這獎勵了準備工作、監管清晰度和可信的承購或使用模式。

南南聯繫和亞洲需求

這一轉變也強化了非洲在更廣泛的南南經濟聯繫中的角色。連接非洲生產與亞洲需求中心的資產正變得越來越重要。能源轉型礦產、電力基礎設施和數據連接位於這一協調的中心。

從非洲政策的角度來看,這為重新定位與中國的參與創造了空間,圍繞價值創造而非僅僅規模。它也鼓勵融資夥伴的多元化,同時保留中國作為戰略參與者的地位。

新階段對非洲的意義

展望未來,中國對外投資可能保持在高位但更有紀律性。對非洲經濟體而言,含義很明確。參與將有利於能源轉型、連通性和數位平台,而非廣泛的建設計劃。

根據世界銀行追蹤的數據,投資效率和專案品質越來越影響發展成果。在此背景下,非洲對中國不斷演變的資本戰略的回應將取決於它如何有效地將國家優先事項與這一更具選擇性的投資週期相結合。

本文《中國對外投資與非洲的戰略重新調整》首次發表於FurtherAfrica。