Uniswap 加密治理投票可能將每年高達 1.45 億美元的礦池費用重新分配

關鍵洞察：

• 2月18日發布的Uniswap加密貨幣溫度檢查提議在八條鏈和所有v3資金池中擴展協議費用,可能每年將9900萬美元至1.45億美元從流動性提供者轉移到UNI銷毀機制中。
• 該提案標誌著首次使用UNIfication的快速治理流程,將費用參數投票從標準RFC時間表壓縮為五天的Snapshot投票,隨後進行鏈上投票。
• DefiLlama數據顯示Uniswap的年化費用達到9.7599億美元,僅有2447萬美元作為協議收入捕獲,大部分分配給流動性提供者。

2月18日推出了Uniswap加密貨幣治理提案。它可能重新引導協議9.76億美元年度費用流的重要部分。這項變更將使資金從流動性提供者轉移。相反,收入將流向代幣銷毀基礎設施。

該提案標誌著首次部署在11月UNIfication框架下批准的簡化投票流程。

溫度檢查提議在八個網絡中擴展v2和v3資金池的協議費用。它還建議通過基於層級的"v3OpenFeeAdapter"對所有v3資金池啟用費用。治理將保留每個資金池的覆蓋能力。

Uniswap加密貨幣快速流程首次亮相

該提案代表首次使用UNIfication的費用參數治理路徑。它繞過了傳統的徵求意見階段。它直接進入五天的Snapshot投票。之後,它轉向鏈上執行投票。

11月發布的UNIfication將協議費用開關框定為鏈上機制。該費用開關啟動費用並通過分階段推出將捕獲的價值引導到程序化UNI銷毀系統中。

推出從以太坊主網上的v2資金池和精選v3資金池開始,然後擴展到其他網絡。

2月的溫度檢查將投票定位為該監控擴展的第二階段。治理材料表示,收集和銷毀基礎設施自12月底以來一直在無人工干預的情況下運行。

協議費用代表了原本分配給流動性提供者的兌換費用的一小部分。在v2上,配置將0.3%的總費用調整為流動性提供者0.25%和協議0.05%,約為費用流的六分之一。

在v3上,示例分配包括0.01%資金池的流動性提供者0.0075%和協議0.0025%,相當於層級費用的25%,以及0.3%資金池的流動性提供者0.25%和協議0.05%,約為六分之一。截至2月的DefiLlama數據顯示Uniswap加密貨幣"費用(年化)"為9.76億美元,"收入(年化)"為2447萬美元。

DefiLlama細分Uniswap費用和收入捕獲範圍

DefiLlama將"費用"定義為用戶支付的總費用,將"收入"定義為協議保留的子集,不包括分配給流動性提供者的金額。使用記錄的費用配置和DefiLlama的版本細分,出現了一個機械範圍。

v2在六分之一時的協議捕獲約等於640萬美元。v3的協議捕獲範圍從9220萬美元(所有v3費用的六分之一)到1.383億美元(所有v3費用的四分之一),具體取決於層級組成。

Uniswap財務統計。來源:DefiLlama

在該範圍內,以9.76億美元的運行率計算,流動性提供者每年仍將獲得約8.31億美元至8.77億美元。9900萬美元至1.45億美元將轉移到通過TokenJar和釋放器(如Firepit)引導的協議收入流中,Firepit將UNI銷毀到0xdead地址。

治理從逐個資金池啟動轉變

從歷史上看,v3協議費用需要逐個資金池啟動,默認為零。隨著Uniswap加密貨幣跨鏈擴展和資金池數量增加,治理討論強調了管理逐個資金池啟用的操作摩擦。

提議的v3OpenFeeAdapter將模型轉變為層級默認協議費用。它還允許可選的每個資金池覆蓋。這種方法擴展了可行的捕獲範圍。它在不需要為每個新資金池部署進行治理投票的情況下做到這一點。

溫度檢查列出了由第二層網絡和較新部署主導的八條目標鏈。這表明治理優先在多鏈環境中活動分散的地方捕獲費用。

Uniswap加密貨幣的協議費用系統將來自多個來源和網絡的費用收集到每條鏈的TokenJar中。然後應用釋放器邏輯,包括跨鏈銷毀流程。

溫度檢查的第二層橋接語言直接映射到該架構。收集的費用將橋接回主網。在那裡,它們將用於最終的UNI銷毀執行。

通過銷毀機制對UNI價格的影響

協議費用系統明確將捕獲的費用轉換為UNI銷毀,而不是將價值分配回流動性提供者或代幣持有者。釋放器(如Firepit)作為ExchangeReleasers運作,將UNI銷毀到0xdead作為從TokenJar釋放收集資產的門控機制。

該架構將費用增長機械地與代幣供應減少聯繫起來。

隨著協議費用在鏈和資金池集合中擴展,銷毀率成比例增加。這在Uniswap加密貨幣資金池的交易量與流通UNI供應量的收縮之間創建了直接聯繫。

啟動UNIfication下一步的治理提案。來源:Uniswap治理

溫度檢查表示銷毀機制無需許可運行。它將更廣泛的費用啟動框定為合理的。理由是收集和銷毀管道在沒有持續人工操作的情況下運行。它還強調沒有執行風險。

DEX收入模式的行業信號

該提案表明DEX正在匯聚到明確的鏈上收取率政策,作為治理控制的參數。它將用戶支付的收入與協議保留的收入分開。

Uniswap加密貨幣的方法通過代幣供應機制累積價值。它不依賴流動性提供者回扣或直接分配。相反,它將協議收入制度化為銷毀基礎設施。

將費用政策移至更快的治理軌道表明DAO期望頻繁重新校準,而不是一次性的二元開關。

UNIfication對費用參數的劃分壓縮了前端審議。它將費用配置視為實時風險參數,類似於借貸協議中的利率或抵押因子調整。v3層級默認模型隨著資金池數量和鏈部署的增長減少了治理開銷。

因此,這一運動推動了廣泛的自動化覆蓋。同時,它保留了每個資金池的細粒度覆蓋能力。這使治理能夠處理邊緣情況。它還支持需要不同經濟學的戰略資金池。

文章Uniswap加密貨幣治理投票可能重新引導高達1.45億美元的年度資金池費用首次出現在The Coin Republic。