菲律賓央行行動後債券殖利率漲跌互見

上週在次級市場交易的政府證券（GS）殖利率漲跌互見，菲律賓中央銀行（BSP）連續第六次降息，同時財政部發行新的10年期債券。

根據菲律賓交易系統網站公佈的截至2月20日PHP彭博評價服務參考利率數據，與價格走勢相反的政府證券殖利率平均每週下降了2.72個基點（bps）。

在曲線的短端，91天、182天和364天期國庫券（T-bills）的殖利率每週分別下降了11.79個基點、9.17個基點和8.35個基點，至4.4319%、4.5437%和4.5946%。

同時，在曲線的中段，利率漲跌互見。三年期、四年期和五年期公債（T-bonds）的殖利率分別小幅上升了0.23個基點（至5.3463%）、0.94個基點（5.485%）和1.07個基點（5.5985%），而兩年期和七年期債券則分別下降了2.33個基點（至5.161%）和0.15個基點（5.7732%）。

長端殖利率也漲跌互見。10年期的利率小幅上升了0.03個基點（至5.9679%），而20年期和25年期債券的殖利率則分別下降了0.33個基點（至6.5791%）和0.12個基點（6.5821%）。

政府證券交易量達到440.6億披索，低於前一週記錄的607.6億披索。

一名債券交易員在電子郵件中表示，隨著菲律賓中央銀行上週再次削減借貸成本，市場將先前和未來可能的降息納入定價，較短期限的殖利率持續下降。

菲律賓中央銀行週四連續第六次會議將基準利率降低了25個基點，將政策利率降至4.25%，符合《BusinessWorld》民調中所有16位分析師的預期。

這使得自2024年8月以來的總降幅達到225個基點。

菲律賓中央銀行總裁Eli M. Remolona, Jr.表示，未來的寬鬆政策將在很大程度上取決於信心恢復的速度，因為疲弱的情緒影響了需求，使產出缺口擴大。

他在週四會議後的簡報會上表示：「我們現在處於一種更依賴信心和成長發展的情況。我們支持成長，也確實希望實現成長。但同時，我們的主要使命仍然是通膨。因此，在不引發通膨的情況下，我們將盡力支持成長。」

週五，他表示，在通膨得到控制的情況下，他們有空間幫助刺激國內需求，儘管他們面臨「大量不確定因素」。

這位菲律賓中央銀行總裁表示：「我們已經到了貨幣政策無法做更多事情的地步，但情況非常不確定。」

分析師對央行政策路徑的前景看法分歧，一些人預期菲律賓中央銀行暫時會暫停降息，而其他人則認為未來將進一步寬鬆。

該債券交易員補充說：「最新10年期債券發行的龐大需求反映了市場參與者高度偏好確保接近6%的有吸引力利率。」

財政部  週五表示，從新發行的10年期固定利率公債中籌集了總計2,979.4億披索，其中包括2,350億披索的新資金和629.4億披索的轉換計畫。

這遠高於最初300億披索的發行規模。基準債券的票面利率為5.925%。

該交易員表示，上週初公佈的疲軟美國數據引發了對全球最大經濟體狀況的擔憂，也拉低了殖利率。

該交易員補充說，本週，週五晚些時候公佈的美國國內生產總值和通膨報告可能會影響本地殖利率走勢，因為這些數據可能為市場參與者提供聯準會未來政策行動的線索。

同時，Reyes Tacandong & Co.的資深顧問Jonathan L. Ravelas在Viber訊息中表示，利率可能橫向移動或走高，「伴隨通膨上行風險以及需要更明確的經濟信心跡象。」— P.O.A. Montalvo