BTC 從 $74K 回落,鏈上數據顯示穩定化

Alvin Lang 2026年3月9日 21:22

比特幣在 $74K 阻力位遭拒後回落至 $68,583。Glassnode 數據顯示,儘管資金流動疲軟且短期持有者部位偏高,但內部結構正在改善。

比特幣在 $74,000 遭拒後,進入了 $68,583 附近的整理階段,較上週高點下跌約 7.3%。但在表面回落之下,Glassnode 追蹤的鏈上指標顯示,市場結構正在悄然穩固,而非崩潰。

$74,000 水平——與 61.8% 斐波那契回撤和 50 日移動平均線重疊——自 2024 年第一季度以來已多次拒絕 BTC 的反彈。上週的失敗因 3 月 6 日 Deribit 大量期權到期和隨後的多頭清算而加速。觀察 15 分鐘圖表的交易者注意到,在遭拒後立即形成了更低的高點。

衍生品市場信號混雜

期貨未平倉合約在本週攀升,顯示新的槓桿進入市場。然而,多頭方的資金費率急劇轉為負值——這是空頭目前正在支付費用以維持部位的跡象。這通常是值得關注的逆向信號。

永續 CVD(累積成交量差值)大幅上升,顯示買方活動在槓桿市場回歸。問題是什麼?信念仍然薄弱。交易者只是試探性地回歸,而非全力投入。

選擇權市場傳達的恐懼較少。隱含波動率和實際波動率之間的價差明顯收窄,而 25 delta 偏斜度下降——意味著較少交易者願意為下行保護付費。早前幾週的防禦性姿態正在放鬆。

傳統金融持續湧入。比特幣 ETF 在 3 月 2-6 日當週錄得 5.68 億美元的淨流入,交易量也隨之增加。即使現貨市場參與度仍然低迷,這對機構配置者來說是一個有意義的買盤。

不過有個問題:Glassnode 的 ETF MVRV 比率急劇降至負值區域。平均 ETF 買家現在處於虧損狀態。如果價格未能回升,這會產生潛在的賣壓——或者如果這些是長期配置者在波動中堅持,就會出現頑固持有。

網絡活動保持平靜。活躍地址和手續費量尚未恢復,這與市場等待方向而非積極交易的狀態一致。轉帳量確實有所改善,顯示資金正在流動,即使它沒有產生手續費。

已實現市值變化——本質上衡量流入 BTC 的淨資金流——仍然為負,但流出正在放緩。資金沒有大量回流,但流血已基本停止。

獲利能力指標全面小幅改善。盈利供應、NUPL(未實現淨利潤/損失)和已實現利潤損失比都有所上升。相對於長期持有者,短期持有者供應仍然偏高,這意味著近期買家仍然主導邊際價格走勢。

$70,000-$74,000 區間仍然是即時戰場。突破 $74,400 將使自 2024 年初以來一直存在的阻力失效。在下行方面,如果當前水平未能守住,交易者正關注 $60,000-$63,000 作為下一個主要支撐區。

目前,市場處於不舒服但正在穩定的僵局——不再自由落體,但缺乏決定性上漲的信念。ETF 資金流和逐漸改善的獲利能力指標顯示耐心積累而非恐慌分配。這種耐心是否會得到回報,取決於 $74K 天花板是否最終被突破。

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