美國現貨比特幣 ETF 上週終結了長期的資金外流和停滯,創下 2026 年首次連續五日資金流入紀錄。
重點摘要
- 美國現貨比特幣 ETF 創下 2026 年首次連續五日資金流入紀錄,單週吸引約 7.67 億美元
- 貝萊德的 IBIT 單獨吸收了約 6 億美元,鞏固了其在該領域的主導地位
- 機構買家將 65,000 美元至 70,000 美元區間視為買入機會,而散戶情緒處於「極度恐懼」狀態
- Ethereum 和 Solana ETF 遠遠落後,儘管專注於質押的產品開始獲得關注
截至 3 月 14 日當週的淨流入總額約為 7.673 億美元,根據 Farside Investors 數據 — 與 2 月份淨負流入相比出現急劇逆轉。
每日明細清楚說明了情況:3 月 9 日 1.671 億美元、3 月 10 日 2.51 億美元、3 月 11 日 1.152 億美元以及 3 月 13 日 1.804 億美元。到 3 月 11 日,當月累計流入已經達到 15.6 億美元,有效抵銷了前一個月的損失。
貝萊德領先,其他跟隨
在吸收資金方面,沒有任何基金接近貝萊德的 iShares Bitcoin Trust (IBIT)。該基金在五日期間吸引了約 6 億美元 — 約佔每週總流入量的 78% — 在少數主導產品整合似乎正在加速的市場中擴大了對競爭對手的領先優勢。
所有基金的比特幣 ETF 總資產現在達到 908.9 億美元。這個數字使所有其他加密貨幣 ETF 類別加起來都相形見絀,並表明比特幣在吸引機構資金方面已經徹底超越了替代資產。
數字背後的交易
資金流入激增並非憑空發生。3 月 10 日,比特幣在中東可能緩和的信號發出後上漲了 3.29%,這也導致油價下跌。The Block 的分析師指出,越來越多的機構投資者將比特幣視為地緣政治對沖工具 — 每當傳統風險資產面臨壓力時,這種價值儲存敘事就會獲得更多支持。
宏觀背景增加了另一層因素。高盛指出全球債務超過 100 兆美元是比特幣的結構性利好因素,將其定位為直接受益於主權資產負債表惡化的替代資產。
上週資金流入的顯著之處不僅在於規模 — 還在於誰在買入。零售情緒,根據加密貨幣恐懼與貪婪指數測量,徘徊在 12-14 左右,穩固處於「極度恐懼」區域。買入來自機構參與者,他們將 65,000 美元至 70,000 美元的整固區間視為折扣窗口,在較小投資者觀望或退出時進行累積。
價格目標和技術水平
渣打銀行將其 2026 年年底比特幣價格目標修訂為 100,000 美元,儘管該行提示在任何持續復甦之前可能下跌至 50,000 美元。經濟學家 Henrik Zeberg 預計在 2026 年 3 月的某個時候達到 110,000 美元至 120,000 美元之間的峰值,這直接與他所描述的當前 ETF 驅動需求的「風險偏好」階段相關。
在圖表上,比特幣面臨 71,000 美元和 74,000 美元的阻力。乾淨突破後者將打開通往 80,000 美元至 90,000 美元區間的大門。在該水平清除之前,價格走勢仍然是對上週機構信念是否轉化為持續動能的考驗。
替代幣 ETF:Ethereum 和 Solana 難以跟上
雖然比特幣的 ETF 週表現乾淨而果斷,但 Ethereum 和 Solana 的情況更為模糊。這兩種資產當週都出現了淨正流入,但數字和一致性講述了不同的故事。
Ethereum ETF 在該期間獲得約 4,200 萬美元 — 值得注意,但與比特幣的收穫相比幾乎只是四捨五入誤差。本週開局糟糕,僅 3 月 9 日就有 5,130 萬美元外流。週中出現復甦,部分由新產品推動:貝萊德於 3 月 12 日推出 iShares Staked Ethereum Trust (ETHB),首日吸引 1,550 萬美元。該基金的質押組件標誌著有意義的結構性轉變 — 這是主導 ETF 發行人朝向收益型加密產品的首次重大舉措。
即便如此,ETH/BTC ETF 資產比率僅為 13%。考慮到 Ethereum 相對於比特幣的市值,這一差距表明機構買家持續配置不足。
Solana ETF 當週淨流入約 1,500 萬美元,儘管軌跡不平穩。整個期間每日流量在正負之間波動。專注於質押的產品 — 特別是 Bitwise 的 BSOL — 比非質押替代品表現更好,自推出以來累計淨流入 9.71 億美元。包括高盛和 Electric Capital 在內的主要機構名稱佔據了 SOL ETF 活動的大部分,使交易量保持集中且流量相對可預測。
Ethereum 和 Solana 的更廣泛模式表明,質押收益正在成為替代幣 ETF 產品維持機構興趣的必要功能,而非高級附加功能。
加密市場和戰爭溢價
上週的資金流入激增是在可能動搖大多數資產類別的背景下展開的。美國-以色列與伊朗的衝突向全球市場注入了持續的不確定性溢價,而比特幣 — 儘管或者可能正是因為這種環境 — 吸引了數月來最多的機構資金。
如果這種動態持續下去,將重塑歷史上主導加密流動的慣常風險偏好/風險規避二元格局。在以前的週期中,地緣政治壓力往往會將資金推向現金和美國國債。機構買家現在在地緣政治緊張時期轉向比特幣 — 而非撤出 — 這一事實表明該資產的宏觀身份正在轉變。
上週的連續流入是否標誌著持續復甦的開始或更廣泛下跌中的短暫中斷,在很大程度上取決於衝突如何發展以及推動 3 月 10 日價格激增的宏觀條件是否持續。顯而易見的是,基礎設施 — ETF、機構託管、受監管產品 — 已經到位,可以在情緒轉變時大規模引導資金。上週證明了這一機制有效。仍有待觀察的是背後的需求是否也如此。
截至撰寫本文時,BTC 價格約為 71,000 美元,在本週重新獲得一些看漲動能後。
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