Bitcoin 交易手續費降至 2017 年以來最低水平,但這並非需求疲軟所致
一份未經證實的報告將 Bitcoin 交易手續費描述為回到 2017 年低點,但 Galaxy Digital 的研究和 Glassnode 最新鏈上報告中直接來源的證據支持一個更精確的結論:低手續費可追溯到更高效的區塊空間使用以及活動從基礎層遷移,而非 Bitcoin 經濟相關性的簡單崩潰。來源文件為 https://www.galaxy.com/insights/research/why-are-bitcoin-transaction-fees-so-low 和 https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-24-2025/。
Galaxy 的數據指向結構性轉變
Galaxy Digital 寫道,儘管用戶活動顯著且價格波動較大,Bitcoin 交易手續費仍維持在歷史低點附近,並將 2021 年 6 月確定為現代低手續費機制的轉折點。這使其成為網路效率故事,而非像 Bitcoin April Rally Faces a Key Fed Date After Historic Gains 那樣的價格故事。
Galaxy 的解釋從 SegWit 使用率開始,該使用率從 2021 年 6 月 1 日的 53% 交易量上升到 2021 年 7 月 1 日的 70% 以上。在 Galaxy 的框架中,這一轉變使更多交易數據能夠容納在每個區塊中,並減少了相同支付流量所需的手續費競價金額。
同一份 Galaxy 研究表示,包含在 100 筆或更多批次中的輸出在 2021 年 5 月下旬超過了 23%,而具有 3 個以上輸出的交易達到了 53%。Galaxy 還將手續費壓縮與 Lightning 使用率增加以及 OP_RETURN 密集流量減少聯繫起來,這與每筆鏈上支付消耗更少稀缺區塊空間的觀點一致。
Glassnode 顯示為何「需求疲軟」過於簡化
Glassnode 報告稱,儘管 2025 年交易數量下降,Bitcoin 的年平均每日結算額仍約為 75 億美元。這種組合很重要,因為它顯示較低的手續費壓力可以與大額結算流量並存,就像機構轉帳行為在企業加密貨幣使用故事中仍然處於核心地位一樣,例如 Ripple Integrates XRP Into Corporate Treasury Systems。
同一份 Glassnode 數據集顯示,超過 100,000 美元的轉帳現在佔 Bitcoin 網路交易量的 89%,而交易所的現貨、期貨和選擇權合計成交量通常是鏈上結算的 7 倍至 16 倍。這些數字支持對標題更謹慎的解讀:價值轉移仍集中在大型實體中,但整體活動中有更大比例發生在鏈下或交易所上。
這也是為什麼現有最有力的證據無法完全證明標題中「並非需求疲軟所致」的說法。Glassnode 明確表示 2025 年交易數量下降,因此按數量計算的區塊空間需求減弱仍是整體情況的一部分,即使 Galaxy 的數據顯示效率提升正在壓縮手續費。與政策驅動的加密貨幣故事(如 CLARITY Act Stablecoin Earnings Face Deadline Risk)不同,這主要是市場結構和網路設計故事。
免責聲明:本文僅供資訊目的,不構成財務或投資建議。加密貨幣和數位資產市場存在重大風險。在做出決策前請務必自行研究。
