La transaction de combustion a été exécutée le 27 décembre 2025, à 20h33 UTC, marquant l'un des plus importants Token burn de l'histoire de la finance décentralisée.
Le burn fait suite à un vote de gouvernance décisif qui s'est conclu le 25 décembre, avec 125 342 017 tokens UNI votés en faveur et seulement 742 contre—représentant une approbation de 99,9%. La proposition a dépassé le quorum requis de 40 millions d'UNI de plus de trois fois, démontrant un fort consensus communautaire autour de la nouvelle direction économique du protocole.
Ce que la proposition UNIfication change
La proposition UNIfication restructure fondamentalement la façon dont Uniswap génère et distribue de la valeur. Auparavant, tous les Frais de trading allaient directement aux Fournisseurs de liquidité qui fournissent des tokens à la plateforme. Désormais, une partie de ces frais sera redirigée vers le protocole lui-même et utilisée pour brûler des tokens UNI de manière continue.
Pour les pools Uniswap v2, les Fournisseurs de liquidité reçoivent maintenant 0,25% des Frais de trading au lieu des 0,3% précédents, le protocole capturant 0,05% pour les Token burn. Sur Uniswap v3, la part du protocole varie selon le niveau du pool—capturant un quart des frais LP pour les pools à 0,01% et 0,05%, et un sixième des frais LP pour les pools à 0,30% et 1%.
Le commutateur de frais a initialement été activé sur Uniswap v2 et certains pools v3 couvrant 80 à 95% des frais des Fournisseurs de liquidité sur le réseau principal Ethereum. De plus, les frais nets de séquenceur d'Unichain, le réseau Layer 2 d'Uniswap, alimenteront le même mécanisme de combustion après avoir couvert les coûts opérationnels.
Pourquoi 100 millions de tokens ont été brûlés
Le burn initial de 100 millions d'UNI représente un ajustement rétroactif. Depuis le lancement d'Uniswap en 2018 avec la capacité de commutation des frais intégrée dans ses smart contracts, le protocole aurait pu collecter des frais tout du long. Cependant, l'incertitude réglementaire sous l'ancien président de la SEC Gary Gensler a retardé l'activation pendant des années.
Selon la documentation de la proposition, le chiffre de 100 millions de tokens estime ce qui aurait pu être brûlé si les frais du protocole avaient été actifs depuis le lancement du token UNI en 2020. Le fondateur d'Uniswap, Hayden Adams, a confirmé les résultats du vote le 25 décembre, déclarant que le protocole peut désormais devenir "le lieu principal où les tokens sont échangés."
Source: @Uniswap
Le mécanisme de combustion fonctionne via deux smart contracts appelés TokenJar et Firepit. Les Frais de trading s'accumulent dans TokenJar, où ils ne peuvent être retirés que si des tokens UNI sont brûlés dans le contrat Firepit. Cela crée ce que les développeurs appellent une "boucle déflationniste"—à mesure que l'utilisation du protocole augmente, l'offre d'UNI diminue.
Réponse du marché et impact sur les prix
Le Prix unitaire d'UNI a réagi positivement à la fois à l'approbation de la gouvernance et à l'exécution du burn. Le token a augmenté de plus de 5% dans les 24 heures suivant le burn, avec une augmentation du volume de trading et de la capitalisation boursière. Au cours de la semaine précédant le vote de gouvernance, UNI a grimpé de plus de 17%.
Les 100 millions d'UNI ont été brûlés depuis la trésorerie du protocole. L'Approvisionnement en circulation actuel s'élève à environ 730 millions d'UNI sur une Offre totale de 1 milliard. Ce retrait permanent de la trésorerie crée une rareté qui pourrait soutenir l'appréciation des prix à long terme, en supposant que la demande reste stable ou augmente.
Uniswap traite environ 2 milliards de dollars de volume de trading quotidien et a généré plus de 1,05 milliard de dollars de frais jusqu'à présent cette année, selon les données de DeFillama. Sur la base des volumes actuels, les analystes estiment que le commutateur de frais en cours pourrait générer environ 130 millions de dollars par an pour des Token burn supplémentaires.
Changements opérationnels et développement futur
Au-delà du burn et de l'activation des frais, UNIfication consolide les opérations en transférant les équipes et responsabilités de la Uniswap Foundation à Uniswap Labs. Les frais d'interface, les frais de portefeuille et les Frais d'API facturés par Uniswap Labs sont mis à zéro, recentrant entièrement l'entreprise sur le développement au niveau du protocole.
Pour soutenir la croissance continue, la gouvernance a approuvé un budget annuel de 20 millions de tokens UNI à partir de 2026. Ce fonds de croissance soutiendra le développement du protocole, les intégrations et l'expansion de l'écosystème via un contrat d'acquisition. La Uniswap Foundation a confirmé qu'elle continuera à financer les constructeurs et à maintenir des programmes de subventions actifs malgré la réduction de la trésorerie.
La proposition introduit également les Protocol Fee Discount Auctions (PFDA), un système conçu pour améliorer les rendements des Fournisseurs de liquidité en internalisant la MEV (valeur maximale extractible) qui irait autrement aux chercheurs ou aux validateurs. Les traders peuvent enchérir pour des exonérations de frais temporaires, les enchères gagnantes étant envoyées directement au mécanisme de Token burn d'UNI.
Implications pour la DeFi
Le passage d'UNIfication représente un changement significatif dans la façon dont les principaux protocoles DeFi abordent la tokenomics. En liant directement l'offre de tokens à l'utilisation du protocole par des combustions continues, Uniswap transforme UNI d'un Token de vote purement gouvernemental en un actif accumulant de la valeur.
Cette décision fait suite à des années de débat au sein de la communauté Uniswap sur la façon de créer de la valeur économique pour les détenteurs d'UNI. Le protocole a noté dans sa proposition que le climat réglementaire a changé et que la DeFi a atteint un "point d'inflexion pour devenir mainstream", permettant cette transition.
Certains Fournisseurs de liquidité ont exprimé des préoccupations selon lesquelles les frais du protocole pourraient comprimer des marges déjà minces, en particulier sur les pools Uniswap v3 où l'efficacité du capital est élevée. Les critiques mettent en garde contre deux scénarios de risque potentiels : soit les Fournisseurs de liquidité se retirent en raison de rendements réduits, soit la gouvernance devient trop dépendante des incitations UNI pour conserver la Liquidité, créant un système circulaire qui limite les avantages pour les détenteurs de tokens passifs.
Cependant, le vote quasi unanime suggère une forte confiance de la communauté que les avantages l'emportent sur ces risques. Des personnalités de l'industrie, dont Jesse Walden de Variant, Kain Warwick de Synthetix et l'ancien ingénieur d'Uniswap Labs Ian Lapham, ont publiquement soutenu l'initiative.
La voie à suivre
Après le verrouillage temporel obligatoire de deux jours de gouvernance, tous les changements approuvés sont désormais actifs on-chain. Les participants du marché surveillent de près les flux de Liquidité, en particulier le comportement des Fournisseurs de liquidité sur les pools v3 et v4, pour évaluer les performances d'UNIfication dans la pratique.
Avec le commutateur de frais activé et le burn rétroactif terminé, Uniswap entre dans une nouvelle phase où les performances du protocole et l'économie des tokens sont directement alignées. Savoir si cette restructuration audacieuse atteindra ses objectifs à long terme dépendra du maintien de l'équilibre délicat entre la capture de valeur du protocole et la fourniture de Liquidité compétitive dans un paysage DeFi de plus en plus encombré.
Source: https://bravenewcoin.com/insights/uniswap-executes-100-million-uni-token-burn-after-governance-approval
