トランプ氏のFRB議長候補の復帰、金利と資産圧縮によりビットコインに不安をもたらす

ドナルド・トランプ大統領がケビン・ウォーシュ氏を次期FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)議長に指名するという突然のニュースで、市場は当初揺さぶられ、1ヶ月にわたる推測ゲームに終止符が打たれました。

ニュースが報じられると、米ドルは上昇し、ビットコインは下落し、株式市場は不安定になりました。現在、市場は多少落ち着いているかもしれませんが、不確実性は依然としてすべての資産クラスのトレーダーを捉えています。

では、ケビン・ウォーシュ氏とは誰なのか、そして、より重要なことに、彼のリーダーシップは金融政策と暗号資産の未来をどのように形作るのでしょうか?

元FRB理事

ケビン・マクスウェル・ウォーシュ氏は、2006年から2011年まで在任した元FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)理事で、2008年の世界金融危機の際にFRBと金融市場の重要な連絡役を務めるなど、重要な役割を果たしました。

中央銀行に参加する前、ウォーシュ氏はモルガン・スタンレーで働き、ジョージ・W・ブッシュ政権で経済政策担当大統領特別補佐官および国家経済会議事務局長を務め、ウォール街とワシントンにまたがる経験を積みました。

FRBを去った後、ウォーシュ氏はスタンフォード大学のフーバー研究所の客員研究員となり、金融政策、中央銀行の信頼性、そして中央銀行によるバランスシートの長期拡大がもたらす長期的リスクについて広範に執筆してきました。

ここで注目すべきは、この指名が市場とビットコインを動揺させた一方で、2026年5月15日に2期目の4年任期が満了するFRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)議長のジェローム・パウエル氏は、2028年1月31日までFRB理事会に留まる資格があるということです。ウォーシュ氏は職務を引き受ける前に上院の承認を得る必要がありますが、2026年1月31日に満了するスティーブン・ミラン理事の臨時任期によって生じる空席により、5月より前に理事会に参加できる可能性があります。

ビットコインに対する見解

ウォーシュ氏の任命は、金融規律に関する彼の長年の見解とビットコインの貨幣としての役割に対する懐疑的な姿勢から、デジタル資産投資家から特に注目を集めています——少なくとも当初は。

懸念はウォーシュ氏個人にあるわけではありませんが、彼の経歴により、多くの市場参加者は彼をビットコインやその他のリスク資産に対して弱気な可能性があると見なしています。彼は金融規律、より高い実質金利、より小規模なFRBのバランスシートを支持すると広く見られており、これらはすべて、歴史的にリスク資産を支えてきた流動性の高い環境に反対するものです。

では、彼と暗号資産との関係は何でしょうか?

まず、彼が以前ビットコインについて何を述べたかを見てみましょう。

2015年の公開コメントで、ウォーシュ氏はビットコインと暗号資産を主に金融政策の観点から捉え、安定した交換手段としての使用には懐疑的な姿勢を示しながらも、ブロックチェーン技術の可能性を認めました。

「そのホワイトペーパーの基礎技術は、単なるソフトウェアです」とウォーシュ氏はスタンレー・ドラッケンミラー氏とのビデオ対談で述べました。「それは最新で最もクールなソフトウェアであり、私たちが以前には決してできなかったことをする機会を提供してくれるものです。」

すべてのソフトウェアは善にも悪にも使えることを認めつつ、ウォーシュ氏は「ここ米国でそれを構築することで、今後10年間でより生産的になり、非常に特別なものを創造する機会が得られる...」と述べました。

億万長者のヘッジファンドマネージャーであり元同僚との対談のある時点で、ウォーシュ氏はドラッケンミラー氏に「あなたはビットコインに言及しましたが、人々がビットコインを買っているということに、あなたの声に少し見下すような態度があったように思いました」と語りました。

彼はビットコインを支持する論を展開し、「それは市場規律を提供でき、物事を修正する必要があることを世界に伝えることができる」と述べました。また、「ビットコインを多くのものと考えているが、確実に日々新たな代替通貨としての命を得ている」とも述べました。

このインタビューは2015年のもので、ビットコインがまだ危険と見なされ、主に違法活動に使用されていた時期ですが、過去11年間で多くのことが変わりました。現在、米国には暗号資産推進派の政府があり、デジタル資産の法的枠組みを作成する法案が進行中で、最も重要なことに、暗号資産はウォール街の巨人でさえ無視できないほど大きくなっています。

将来のFRB議長候補は、中央銀行はデジタルマネーに取り組む必要があり、ビットコインに対抗し中国のデジタル人民元に対抗するために米国の中央銀行デジタル通貨(CBDC)を検討すべきだと主張しています。CBDCはプライバシーの懸念から暗号資産コミュニティで熱く議論されているトピックであることは注目に値します。

彼はまた、暗号資産は「貨幣のふりをするソフトウェア」にすぎないと述べました。彼は暗号資産を緩和的な金融政策によって引き起こされた「投機的過剰」の症状として分類し、ビットコインの台頭は主に「世界的なドルの氾濫」の派生物であり、流動性が引き締められるにつれて、そうした資産は魅力を失う可能性が高いと主張しました。

「暗号資産に敵対的ではない」

ウォーシュ氏は暗号資産全般とも密接な関係を持っていました。

ウォーシュ氏は、暗号資産インデックスファンド提供会社のBitwise Asset Managementを含むデジタル資産企業への初期の関与により、暗号資産界で注目を集めています。ウォーシュ氏は、アルゴリズム中央銀行であるBasisという暗号資産プロジェクトの投資家でした。彼はまた、暗号資産、ブロックチェーン、フィンテックに焦点を当てたVCファームであるElectric Capitalのアドバイザーも務めました。

暗号資産を担当する市場アナリストは、機関の信頼性と金融規律を重視するウォーシュ氏の政策展望が、ビットコインなどのリスク資産に影響を与える流動性状況に関係する可能性があると述べています。

ウォーシュ氏は暗号資産の伝道者ではありませんが、イノベーションと規制に対してニュアンスのある実用的な姿勢を表明しています。アナリストは、彼を民間暗号資産のボラティリティについて慎重であり、規制されていない市場を支持するよりも、システミックな金融安定性により重点を置いていると見ています。

貨幣としての使用を批判しながらも、ウォーシュ氏はビットコインが「金のような持続可能な価値保存手段」として機能する可能性があると認めています。しかし、彼はそのブームと破綻のサイクルは投機的であり、より広範な金融資産全体で「市場のボラティリティの高まり」を予兆する可能性があると主張しています。

「ウォーシュ氏は暗号資産に敵対的とは見なされておらず、利下げに傾く可能性が高いと認識される新しいFRB議長の見通しは、リスク資産全体で短期的な救済ラリーを引き起こす可能性がある」と市場アナリストでAdlunamの創設者であるジェイソン・フェルナンデス氏は述べました。

「しかし、緩和のための真のマクロ経済的正当性がなければ、そのような動きは懐疑的に受け止められ、売られるだろう」とフェルナンデス氏は付け加えました。