Компании, производящие чипы памяти и накопители, наблюдают огромный спрос, но не будут быстро увеличивать производство, даже при серьезном дефиците на множественных рынках.
Индустрия памяти сталкивается с тем, что отраслевые эксперты называют экстраординарным дефицитом предложения. Создание инфраструктуры искусственного интеллекта поглотило большую часть доступной флэш-памяти NAND, чипов DRAM и жестких дисков. Другие сектора испытывают трудности с получением поставок. Производители ПК и смартфонов испытывают особые проблемы с получением компонентов.
В прошлом месяце аналитик по чипам Morgan Stanley Джо Мур назвал это "поколенческим несоответствием спроса и предложения" в индустрии памяти.
Ограниченное предложение подняло цены, принося производителям большие доходы. Micron достиг рекордных квартальных продаж и операционной прибыли в прошлом месяце. Samsung заявила в четверг, что операционная прибыль за четвертый квартал, вероятно, утроится по сравнению с прошлым годом.
Обычно экстремальный дефицит и высокие цены заставляют производителей быстро наращивать выпуск. Но компании памяти проявляют осторожность. Они уже обжигались на резких скачках цен раньше.
Уолл-стрит вознаграждает осторожность
Эта осторожность вознаградила инвесторов. Акции памяти стали любимцами Уолл-стрит. Micron, Seagate и Western Digital увидели рост акций более чем в два раза в 2025 году, что сделало их лучшими исполнителями S&P 500. Sandisk, отделившийся от Western Digital в феврале, подскочил в десять раз. SK Hynix, южнокорейский производитель, специализирующийся только на памяти, вырос на 88% всего за три месяца.
Аналитики считают, что цены на чипы памяти и жесткие диски останутся высокими в этом году, вероятно, сохраняя стоимость акций на высоком уровне. Но у отрасли жестокая история. Падение цен неоднократно толкало производителей в убытки и обрушивало их акции. Это произошло совсем недавно, в 2023 году, когда Micron, Western, Seagate и Hynix зафиксировали годовые операционные убытки.
Будет ли сейчас все по-другому? Возможно. Вычислительные системы от таких компаний, как Nvidia и Advanced Micro Devices, требуют тонн специализированной DRAM для работы. Эти системы также создают горы новых данных, которые должны где-то храниться — на жестких дисках и твердотельных накопителях на основе флэш-памяти.
Аналитик Bernstein Марк Ньюман называет это "взрывом данных". Он ожидает, что совокупные поставки хранилищ данных для флэш-памяти NAND и жестких дисков будут расти на 19% ежегодно в течение четырех лет. Это превышает средний показатель в 14% за последнее десятилетие.
Nvidia и AMD также ускорили свои циклы выпуска. Теперь они запускают крупные новые системы каждый год. Добавление большего объема памяти DRAM в эти системы повышает производительность по сравнению со старыми версиями. GPU-чипы Rubin от Nvidia, представленные на прошлой неделе на Consumer Electronics Show, почти утраивают пропускную способность памяти чипов Blackwell, которые начали поставляться в прошлом году.
Спрос зависит от капитальных расходов крупнейших мировых технологических компаний. Они уже находятся на заоблачных уровнях и не показывают признаков замедления. По оценкам за декабрьский квартал, Amazon.com, Google, Microsoft и Meta Platforms вместе потратили 407 миллиардов $ в 2025 году.
Аналитики ожидают, что в этом году эта цифра достигнет около 523 миллиардов $, согласно консенсус-прогнозам Visible Alpha. "Если спрос останется таким устойчивым, восходящий цикл может продолжаться в течение нескольких лет", — написал Мур.
Руководители компаний памяти помнят плохие времена
Даже при мрачных прогнозах дефицита памяти для другой электроники производители, такие как Micron, Sandisk, Seagate и Western Digital, осторожно подходят к новым производственным мощностям. Только Seagate планирует реальное увеличение капитальных расходов в этом году, и это только для того, чтобы сохранить свои расходы на уровне обычных 4% от дохода.
Sandisk ожидает увеличения капитальных расходов на 18% за финансовый год, заканчивающийся в июне, даже несмотря на то, что доход подскакивает на 44% за тот же период, показывают оценки FactSet. На конференции UBS в прошлом месяце генеральный директор Sandisk Дэвид Гекелер сказал, что отсутствие долгосрочных контрактов на поставку в большей части индустрии флэш-памяти NAND затрудняет планирование крупных инвестиций компаниями. Как и другие полупроводники, чипы флэш-памяти NAND требуют производственных мощностей, строительство которых занимает годы.
"Возможно, сторона спроса должна подумать о том, чтобы брать обязательства на срок более трех месяцев за раз", — сказал Гекелер на конференции. Он добавил, что компаниям "необходимо правильно наладить экономику, чтобы иметь возможность продолжать инвестировать эти деньги и не проходить через эти огромные эпизодические периоды потери денег".
Оттачивайте свою стратегию с наставничеством + ежедневными идеями — 30 дней бесплатного доступа к нашей торговой программе
Источник: https://www.cryptopolitan.com/memory-chip-makers-refuse-to-rush-even-as-ai-devours-their-supply/
