Предупреждение о ликвидности криптовалют: Массовый отток стейблкоинов ставит под угрозу импульс роста Bitcoin

Кратко:

• Приток стейблкоинов резко вырос, но не смог удержаться, показывая ротацию капитала, а не долгосрочные вложения. 
• Отток с нескольких бирж указывает на системный риск, а не на изолированные проблемы отдельных бирж. 
• Январское восстановление остается слабым, отражая тактическое перепозиционирование, а не новые притоки на рынок. 
• Ралли Bitcoin испытывают трудности без свежих притоков стейблкоинов, полагаясь на переработанную ликвидность.

Потоки стейблкоинов рушатся на крупных биржах, сигнализируя о сжатии ликвидности, что ограничивает потенциал ралли Bitcoin.

Трейдеры выводят капитал, оставляя ценовые движения зависимыми от переработанных средств, а не от свежих притоков, создавая осторожную рыночную среду.

Широкий отток стейблкоинов показывает системное избегание рисков на крупных криптобиржах

Между концом лета и началом ноября приток стейблкоинов на крупных биржах достиг пика в +9,7 млрд. Это совпало с оптимизмом вокруг потоков ETF и ожиданиями макроэкономического смягчения. 

Однако рост притоков не смог создать устойчивую базу. Появились резкие колебания, показывающие, что трейдеры ротировали капитал, а не направляли долгосрочные средства.

С ноября по декабрь потоки обрушились с почти +10 млрд до -9,6 млрд. Это колебание не было изолировано на одной бирже. Coinbase, Binance, OKX, Bybit и другие зарегистрировали оттоки в этот период. 

Участие нескольких бирж предполагает системный вывод ликвидности, а не технические проблемы или проблемы конкретных бирж.

Влияние на рынок было заметным. Спотовая покупательная способность сократилась, а деривативная торговля все больше полагалась на кредитное плечо вместо свежего капитала. 

Это поведение создало волатильность цен, при этом прорывы терпели неудачу чаще, чем имели успех. Нежелание трейдеров поддерживать позиции отражает более широкие настроения избегания рисков в криптоэкосистеме.

Слабое восстановление притоков ограничивает ралли Bitcoin, вынуждая полагаться на переработанную ликвидность

Январь показал умеренный отскок от декабрьских минимумов, но чистые потоки остались отрицательными на уровне около -4 млрд. Восстановление отражает тактическое перепозиционирование и закрытие коротких позиций, а не новый капитал, входящий на рынок. 

В результате ралли сильно полагаются на переработанную ликвидность вместо свежей покупательной силы. Ценовые движения в этот период были непоследовательными. Ралли Bitcoin часто останавливались или не доходили до конца, создавая повторяющиеся ложные сигналы. 

Без притоков для подпитки моментума даже положительные ценовые сигналы не могли поддержать значимые восходящие тренды. Трейдеры, навигирующие в этой среде, столкнулись с ограниченными вариантами и возросшей неопределенностью.

Устойчивые отрицательные потоки стейблкоинов указывают на то, что ограничения ликвидности не являются временными. Bitcoin требует постепенных покупок на маржинальном уровне для достижения сильных ралли. 

Без новых притоков любая попытка поднять цену вверх черпает из ранее размещенного капитала. Это создает потолок для рыночных движений, оставляя ралли неглубокими и недолговечными.

Мониторинг потоков стейблкоинов остается важным. Широкий отток сигнализирует о системной осторожности, в то время как слабые восстановления демонстрируют зависимость от переработанной ликвидности. Данные на уровне бирж обеспечивают четкое представление о доступности капитала, служа прямой мерой здоровья рынка. 

До тех пор, пока притоки не вернутся и не останутся устойчивыми, Bitcoin, вероятно, столкнется с ограничениями восходящего моментума, обусловленными ликвидностью.

Статья «Предупреждение о ликвидности криптовалют: масштабный выход из стейблкоинов ставит под угрозу импульс ралли Bitcoin» впервые появилась на Blockonomi.