MrBeast 剪輯師涉「內線交易」：Kalshi 一紙罰單暴露預測市場的陰暗角落

作者：Frank，PANews

2026 年 2 月 25 日，預測市場平台 Kalshi 向一名 YouTube 剪輯師開出了 20,397.58 美元的罰單。這個精確到分的數字，構成了預測市場產業有史以來第一張公開的內線交易罰款。

被罰的人叫 Artem Kaptur，是全球最大網紅 MrBeast 的視覺特效編輯。他在 Kalshi 投入約 4,000 美元交易與 MrBeast 相關的 YouTube 事件合約，賺了 5,397.58 美元。但這筆不起眼的利潤引爆了一個產業層級的監管訊號，CFTC（美國商品期貨交易委員會）隨即發布了針對預測市場的正式執法諮詢公告。

不過，Kalshi 是個實名 KYC 平台，要抓到一個用真實身分交易的剪輯師並不難。真正值得追問的是，如果掌握相同資訊的人轉向無需身份認證的 Polymarket，會發生什麼事？ PANews 分析發現，在 MrBeast 旗下真人秀《Beast Games》第二季的 Polymarket 合約中，最終冠軍的獲勝機率在賽季結束前三週就被資金推至 94%，呈現出教科書級別的內幕交易特徵。

PANews 將從 Kalshi 的處罰出發，結合 Polymarket 鏈上數據異動，深入剖析在「萬物皆可下注」時代裡，內幕交易如何從華爾街的專屬詞彙，變成剪輯室助理也能參與的灰色遊戲。

預測市場的第一張內線交易罰單

根據 Kalshi 發布的紀律通知，Kaptur 在 2025 年 8 月至 9 月期間，利用其在 Beast Industries 的職務之便交易了與 MrBeast 頻道相關的事件合約。

Kalshi 的監控系統檢測到了極其異常的統計特徵：Kaptur 在低賠率市場中取得了「近乎完美的交易勝率」。同時，由於 Kalshi 的交易數據完全公開，多名平台用戶也發現了這一異常並主動舉報。雙重觸發之下，Kalshi 凍結了 Kaptur 的帳戶並啟動調查。最終處罰為：沒收全部非法所得 5,397.58 美元，外加 15,000 美元懲罰性罰金，共 20,397.58 美元，平台禁入 2 年。

同日披露的還有另一起更為荒誕的案件。加州共和黨州長候選人 Kyle Langford 在 Kalshi 上押注約 200 美元賭自己當選，隨後直接在 X 上曬出交易截圖炫耀。 Kalshi 當天凍結了他的帳戶，最終對其處以 5 年禁入和 2246.36 美元罰金。

這兩張罰單的金額並不大，但它們的訊號意義遠遠超出金額本身。 CFTC 在同日發布了正式的執法諮詢公告，明確引用了《商品交易法》第 6(c)(1) 條，指出兩起案件均可能構成聯邦層級的違法行為。 CFTC 主席 Mike Selig 在 X 上表態稱：

這是美國聯邦監管機構首次對預測市場內線交易發出如此直接的警告。

Beast Industries 方面則發表聲明稱，對員工的內線交易行為採取「零容忍」態度，已啟動獨立的內部調查。不過，公司同時建議 Kalshi 未來應「更加開放」地溝通調查結果。

然而，這些努力都建立在一個前提上：Kalshi 是中心化的 KYC 平台，使用者的身分、銀行流水、 IP 位址一清二楚。抓住一個用真實身份交易的剪輯師並不能說明太多。真正的問題是：如果掌握相同資訊的人選擇了一個無需身份認證、用匿名錢包和 USDC 結算的平台呢？

Polymarket 上的 94%：Beast Games 冠軍被鏈上「劇透」

就在 Kaptur 因為在 Kalshi 賺了 5000 多美元被處罰的同一時間窗口內，MrBeast 正在推進另一個體量大得多的項目。與 Amazon Prime Video 合作的真人秀《Beast Games》第二季於 2026 年 1 月 7 日首播，200 名參賽者爭奪 510 萬美元的創紀錄獎金，2 月 25 日播出的季終集揭曉了最終冠軍：Player 167，即前美國空軍飛行員、賓州大學前外接手 Tyler Lucas 。

但在 Polymarket 上，這個結果似乎早在三週前就已經被「公示」了。

PANews 透過對 Polymarket 上「誰將贏得 Beast Games 第二季？」合約的賠率變化分析，發現了一條極其異常的資金軌跡。在節目仍有大量選手存活、距離決賽還遙遙無期的階段，代表 Player 167 的 Yes 份額便遭遇了無法用正常市場邏輯解釋的持續性買盤。

從時間軸來看，異常表現清晰且顯著。 2026 年 1 月底至 2 月初，在節目尚未進入淘汰賽後半程的階段，Player 167 的勝利機率就開始急劇脫離基本面。截至 2 月 4 日，距離最終大結局還有三週的時候，Tyler Lucas 的奪冠機率已經推高至 84% 。到了 2 月 18 日，距離季終集揭曉僅剩一週時，該合約的隱含機率更是被資金釘在了 94% 以上。

與此形成劇烈對比的是，其他在節目中表現搶眼的頂尖選手幾乎被完全「定價為零」。在一個 200 人參賽、依賴體能和智力測試的真人秀裡面，如果沒有確定性的內幕信息，任何理性的資金很難再淘汰賽中期將單一選手的獲勝概率定價到 90% 以上。

Reddit 的社群和 Polymarket 評論區對此早已炸鍋。「冠軍基本上被 Polymarket 劇透了」，多個帖子的標題直截了當地指出了這一點。社群成員將其與第一季冠軍 Jeff Allen 被提前洩露的情況做了類比，而這次的資料模式更加露骨。

賠率本身只是表象。 PANews 對該盤口的鏈上交易數據進行了全量抓取和分析，結果發現了比賠率異動更加直接的證據。

整個 Beast Games 第二季盤口共記錄了 11.1 萬筆交易，涉及 2640 個唯一地址。在這 2640 個地址中，有一個數據極為刺眼：795 個地址在整個盤口生命週期中只交易了 Player 167 一名選手的合約。在 25 位選手中「恰巧」只選中最終冠軍，這一集中度遠超正常押注邏輯可以解釋的範圍。

PANews 進一步對所有可疑地址的全平台交易歷史進行了拉取和交叉比對，分析維度包括：Beast Games 交易佔比、全平台勝率、跨地址關聯性。最後篩選出 147 個高度可疑位址。其中，16 個地址呈現出教科書級別的內幕特徵，它們在整個 Polymarket 平台上只參與過 Beast Games 相關盤口，沒有任何其他市場的交易記錄。

這 16 個地址中，嫌疑最高的地址名為「0xA1F3Cf8Ba7410956a2955D5300A9be7Ff1dBc07E-1767992471439」，僅參與了 3 個 Beast Games 子市場，全部盈利，100% 勝率，累計獲利 3,237 美元。類似的地址有多個，雖然單一獲利並不高，但操作上呈現出高度類似的情況。這意味著內線交易者可能故意透過分散下注的方式來降低關注度。

從體量上看，更值得關注的是那些在 Beast Games 上大賺但並非只交易 MrBeast 的混合型交易者。交易行為模式進一步加深了嫌疑。 PANews 發現了多組在時間和行為上高度同步的「地址簇」。在 1 月 27 日這個全盤口最大交易日（單日交易額達 44,547 美元），排名第一的嫌疑地址在 17 分鐘內完成全部 12 筆交易，賺取 11830 美元。有兩個匿名地址在 1 月 30 日 09:41 同一分鐘內各執行了一筆賣出交易，分別獲利 3542 美元，金額、時間、行為完全鏡像。

那麼，誰有能力在賽季中期就以如此確定的方式下注？資訊來源指向非常有限的幾個群體：Beast Industries 龐大的後製團隊，參與錄製的 200 名選手本人及其親密社交圈，以及參與排片和宣讀的工作人員（調查中發現有多個地址專注於影視類合約有著奇高的勝率）。 Kalshi 上 Kaptur 的交易只有 4000 美元，賺了 5000 多美元。但在 Polymarket 上，光是 PANews 追蹤到的 Top 疑似內線地址累計獲利就已超過 10 萬美元，而這很可能只是冰山一角。

是特性也是不公平的遊戲

Kalshi 能精確到分地沒收 5397.58 美元的非法所得，是因為作為受監管的中心化交易所，所有交易者的身份資訊、銀行流水、 IP 軌跡對審計團隊完全可見。但在 Polymarket 上，用戶只需連接 MetaMask 等去中心化錢包即可交易，鏈上交易公開透明，地址背後的真實身份卻是匿名的。

更深層的分歧在於理念。 Kalshi 的執法負責人 Robert DeNault 明確將資訊不對稱定義為必須嚴厲打擊的違規行為。而 Polymarket CEO Shayne Coplan 曾公開表示截然不同的立場：內線交易是預測市場的「特徵而非缺陷」。

Beast Games 冠軍在 Polymarket 被提前三週「劇透」到 94%，或許正是這種制度套利的直接產物。對毫無內情優勢的普通玩家來說，參與此類的事件預測，本質上只是充當燃料的韭菜。

從更大的圖片看，預測市場的初衷是把群體智慧變成價格訊號。但當它成為大型老鼠倉，這場不公平的遊戲照出的或許早已不是群體智慧，而是資訊特權的影子。

（以上內容獲合作夥伴 PANews 授權節錄及轉載，原文連結   ）

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